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2022年06月13日发布

投资要点：

行情回顾： 截至2022年6月10日， 电力及公用事业指数当周上涨1.85%，跑输沪深300指数1.81个百分点， 在中信30个行业中排名第15名； 电力及公用事业指数当月上涨1.31%， 跑输沪深300指数2.29个百分点， 在中信30个行业中排名第21名； 电力及公用事业指数年初至今下跌9.91%，跑赢沪深300指数4.29个百分点， 在中信30个行业中排名第14名。

截至2022年6月10日， 当周电力及公用事业的子板块均上涨， 其中电网板块上涨5.86%， 燃气板块上涨4.93%， 火电板块上涨2.68%， 其他发电板块上涨2.42%， 水电板块上涨1.13%， 环保及水务板块上涨0.44%， 供热或其他板块上涨0.17%。

估值方面： 截至2022年6月10日， 电力及公用事业板块PE(TTM)为21.08倍； 子板块方面， 火电板块PE(TTM)为24.31倍， 水电板块PE(TTM)为21.51倍， 其他发电板块PE(TTM)为24.74倍， 电网板块PE(TTM)为35.04倍， 燃气板块PE(TTM)为18.73倍， 供热或其他板块PE(TTM)为16.23倍， 环保及水务板块PE(TTM)为17.00倍。

行业周观点： 国务院近期召开全国稳住经济大盘电视电话会议， 提出采取一揽子针对性强、 有力有效的区间调控举措， 稳住经济基本盘， 具体包括6方面33项措施。 会议要求， 各部门在稳经济大盘这个大局面前都有责任， 要有更强的紧迫感， 确保中央经济工作会议和《政府工作报告》确定的政策举措上半年基本实施完成。 近期， 多地出台相关政策方案，贯彻落实国务院扎实稳住经济一揽子政策措施。 广东省发布《广东省贯彻落实国务院〈扎实稳住经济的一揽子政策措施〉 实施方案》 ， 提出推动支撑性煤电、 气电、 抽水蓄能电站共888万千瓦骨干电源项目和26项电网工程年内建成投产； 加快建设天然气调峰储气库， 在重点消费地区研究储备一批LNG储气项目。 云南省发布《关于贯彻落实扎实稳住经济一揽子政策措施的意见》 ， 提出加快推进风电、 光伏发电项目建设、 接网和消纳等。 浙江省发布《浙江省贯彻落实国务院扎实稳住经济一揽子政策措施实施方案》 ， 提出争取核电、 外电入浙特高压工程、 LNG接收站等项目早日获批开工。 西安市发布《西安市扎实稳住经济若干政策措施》 ， 提出2022年完成燃气市政管网改造不少于27公里， 庭院管道和燃气立管改造不少于300公里。 我们认为， 为推动经济重回正常轨道， 我国将持续落实稳经济一揽子政策措施。 天然气项目等持续推进有望促进燃气行业发展， 建议关注燃气标的深圳燃气（ 601139） 、 佛燃能源（ 002911） 、 陕天然气（ 002267） 。

风险提示： 政策推进不及预期； 项目建设进度不及预期； 产品价格波动风险； 原材料价格波动风险等