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2022年08月23日发布

本周市场回顾。第33周房地产板块指数强于沪深300指数，强于创业板指。房地产板块较沪深300指数相对收益为4.3%。沪深300指数报收4151.07，周度涨幅为-1.0%；创业板指数报收2734.22，周度涨幅1.6%；房地产板块指数报收3096.33，周度涨幅为3.3%。

本周行业要闻。央行：5年期LPR下调15bp，此前MLF下调10bp。统计局发布7月房地产数据。1-7月国有土地出让收入同比下降31.7%。住建部等多部门：通过政策性银行专项借款推进保交付。国家卫健委等17部门：住房政策向多子女家庭倾斜。监管拟增信支持六家示范性民营房企发债融资。首批3只保租房REITs正式发售，东久新经济REIT获正式受理。北京、杭州、郑州公布下一批次集中供地计划。

本周一线城市和二线城市新房和二手房销售量均较上周上升。第33周29大城市新房销售为2.32万套，较第32周上升12.8%；11大城市二手房销售10,012套，较第32周上升4.8%；一线城市新房、二手房交易较第32周分别增加39.0%、增加1.8%；二线城市新房、二手房交易较第32周分别增加4.1%、增加4.1%。库存量和库销比均较上周下降。截至第33周，15大城市库存为124.6万套，较第32周减少637套；库销比为15.8个月，较32周减少0.2个月。本周土地市场出让热度较上周上升。第33周26大城市合计成交土地9块。土地出让金额增加。第33周26大城市土地出让金为53.1亿元，较第32周增加41.8亿元。平均溢价率提高。第33周26大城市土地成交平均溢价率1.3%，较第32周提高1.3%。

重点公司公告。金融街公布半年报，越秀地产发布中期业绩。华润置地、华侨城A公布7月经营数据快报。碧桂园、旭辉控股等公司披露上半年业绩预警。万科：公布2021年度A股派息方案。金科：控股股东持有股份被动减持。

投资建议与投资标的

本周新房和二手房销售回升，或与保交付政策修复购房者信心相关。保交付仍是近期政策焦点，多部门将通过政策性银行专项借款推进已售逾期难交付项目建设，这能一定程度缓解保交楼的资金压力，但解决问题的关键仍是销售回款。我们注意到政策显示出加大力度的迹象，一方面，监管继5月后再度推动国企为示范房企融资提供直接担保；另一方面，本周央行MLF利率下调10bp、5年期LPR下调15bp略高于预期，此外部分城市通过放松限购、下调首付比例、提高公积金贷款额度等政策保销售，有望推动销售复苏。我们认为接下来1-2周仍然是政策观察窗口，仍需观察主要城市的因城施策宽松力度。我们继续看好龙头房企市场调整阶段的优势地位，此外区域型房企有望在结构性市场中拥有更好的弹性。看好业绩稳健的一线龙头，推荐保利发展(600048，买入)、万科A(000002，买入)；与业绩具有弹性的二线龙头，推荐金地集团(600383，买入)、龙湖集团(00960，买入)。同时我们看好迅速成长且信用受损较小的物管和商管行业，推荐保利物业(06049，买入)、招商积余(001914，增持)、新大正(002968，买入)、融创服务(01516，买入)、星盛商业(06668，买入)。

风险提示

销售复苏低于预期。逆周期政策不及预期。利率发生明显上升。