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信贷环境进一步宽松,刺激市场逐步恢复

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概述

2022年08月23日发布

事件

8月22日,央行下调贷款市场报价利率为1年期LPR为3.65%,较前值3.7%下降5BP,5年期以上LPR为4.3%,较前值4.45%下降15BP。

主要观点

非对称下调LPR,5年期以上LPR下调幅度更大。此次1年期LPR下调5BP,5年期以上LPR下调15BP,住房贷款基本与5年期以上LPR联系紧密,5年期LPR自2019年8月以来累计下调6次,从4.85%下调至4.3%,累计下调55BP,2022年内5年期以上LPR下调3次。此次调整5年期以上LPR下调幅度高于1年期LPR,下调5年期以上LPR后,房贷利率下限进一步降低。资金面持续改善,有助于后期各地贷款利率政策配合优化限购、限售等其他调控政策,提振市场信心,加速销售去化,促进行业平稳发展。

调控政策持续优化,信贷环境不断改善,促进房地产市场企稳。尽管各地陆续出台优化限购、限售等调控政策,降低首付比例、加大购房补贴等刺激市场需求,政策端改善向销售端传导需要一定时日,7月全国商品房销售仍不乐观,销售面积累计同比下降23.1%,销售额累计同比下降28.8%。下调贷款市场报价利率,信贷环境释放积极信号,有助于降低购房成本,在一定程度上提高市场成交活跃度。

投资建议

7月政治局会议首提“保交楼”,提到要稳定房地产市场,因城施策用足用好政策工具箱,支持刚性和改善性住房需求,保交楼、稳民生。多地优化调控政策稳定市场预期,降低5年期以上LPR,信贷环境进一步放松,有助于促进销售市场逐步恢复。相关标的:融资成本低且能在一二线城市持续拿地的龙头房企,如保利发展(600048.SH)、绿城中国(3900.HK)、龙湖集团(0960.HK)、滨江集团(002244.SZ)、华发股份(600325.SH)、信达地产(600657.SH)等。

风险提示

房地产政策调控效果不及预期;商品房销售不及预期。

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