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2022年08月23日发布

大陆酒店出租率61.5%，环比提升8.8pct，较21年7月下滑6.1pct，较19年7月下滑9.5pct。平均房价443元/间夜，环比大幅增长18.5%，较21年7月减少3.9%，恢复至19年同期的96.4%。RevPAR272元/间夜，环比大幅增长38.2%，较21年7月减少16.4%，恢复至19年同期的83.6%。

7月大陆中高端酒店表现：RevPAR恢复情况弱于整体。22年7月，我国大陆中高端酒店出租率62.6%，环比大幅提升7.7pct，略高于整体平均水平，较21年7月下滑5.1pct，较19年7月下滑6.7pct。平均房价344元/间夜，环比增长11.9%，较21年7月减少6.5%，恢复至19年同期的83.3%。RevPAR215元/间夜，环比大幅增长27.6%，较21年7月减少13.6%，恢复至19年同期的75.2%。

总结：大陆酒店行业经营数据的波动仍与疫情散发、反复高度相关。22年7月疫情向好，中国大陆整体酒店出租率、平均房价环比明显改善，带动RevPAR修复。同比来看，RevPAR恢复至19年同期超过8成。整体酒店的RevPAR恢复情况优于中高端酒店，主要是中高端酒店ADR恢复情况弱于整体所致。

投资建议：酒店业绩仍极大程度地受到疫情散发的影响，但供需格局整体向好。在21年4~7月疫情较少散发的月份，RevPAR整体恢复至19年同期8成以上；叠加疫情对于酒店行业供给（特别是单体酒店）的冲击，供需格局有望持续改善。具备中长期的投资逻辑，包括供需格局改善、连锁化率提升带来的快速拓店机会、结构优化等，建议重点关注首旅酒店、锦江酒店、华住酒店。

风险因素：疫情反复对旅游行业的影响，宏观经济对旅游行业的影响。