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数字人民币系列报告五-底层设施搭建日臻成熟,跨境清算拥有落地可能性

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概述

2022年08月22日发布

数字人民币底层设施搭建日臻成熟。截至2022年5月31日,15个省市的试点地区通过数字人民币累计交易笔数约为2.64亿笔,金额约为830亿人民币,支持数字人民币支付的商户门店数量达到456.7万个。未来数字人民币的使用场景将进一步深化,为实体经济和群众生活提供更便捷安全的服务。(1)运营机构扩容:2022年上半年,中国人民银行吸收兴业银行作为新的数字人民币指定运营机构。(2)试点地区扩容:2022年3月31日,数字人民币试点从原来的“10+1”试点地区拓展到15个省市的23个地区,深圳市、苏州市、雄安新区、成都市4个地方取消了白名单限制。自数字人民币试点以来,应用场景不断渗透,覆盖了生活缴费、餐饮服务、交通出行、购物消费、政务服务等多个领域。北京、海南、广州等多个数字人民币试点提出全域推广数字人民币的发展方向。

数字人民币未来应用探索(1)中国与国际货币资金往来交易量不断扩大。2021年,人民币跨境支付系统处理业务334.16万笔,金额79.60万亿元,同比分别增长51.55%和75.83%。日均处理业务1.34万笔,金额3184.00亿元。(2)跨境支付服务现状:现阶段跨境支付依赖SWIFT系统。SWIFT自上世纪70年代投入运行以来,以其高效、可靠、低廉和完善的服务,在促进世界贸易的发展,加速全球范围内的货币流通和国际金融结算。(3)CIPS:目标成为人民币国际支付清算主渠道。CIPS系统于2012年4月12日开始建设,2015年10月8日上午正式启动,相较SWIFT系统起步较晚。CIPS可处理人民币跨境贸易、投融资、金融市场业务等的资金结算,有利于支持人民币在全球范围内使用,为境外银行及当地市场提供流动性,防止离岸资金对在岸市场冲击。(4)SWIFT与CIPS的关系。从功能方面来看,CIPS作为人民币跨境支付系统,同时具有CHIPS和SWIFT的双重功能:既可以与美国CHIPS系统类似地负责各个国家的、各家银行间的人民币清算交易;也可与SWFT系统类似地提供银行间金融信息和数据交换的服务。

数字人民币跨境应用的机会。在改善跨境支付现存问题方面,我们认为CBDC具备跨境使用的技术条件。人民银行积极参与金融稳定理事会(FSB)、国际清算银行(BIS)、国际货币基金组织(IMF)、世界银行(WB)等国际组织多边交流;人民银行数字货币研究所已与香港金管局签署合作备忘录,同时加入国际清算银行创新中心(BISIH)牵头的多币种法定数字货币桥(mCBDCBridge)项目,和香港特别行政区、新加坡等BIS创新分中心以及各央行共同探索法定数字货币相关实践。

投资建议与投资标的

数字人民币底层设施搭建日益成熟,应用场景逐渐深入,配套设备与服务将逐步落地。建议关注硬件供应商广电运通(002152,未评级)、新大陆(000997,未评级)、楚天龙(003040,未评级)、天喻信息(300205,未评级);银行IT系统服务商宇信科技(300674,未评级)、神州信息(000555,买入)、京北方(002987,未评级);数字人民币信息安全服务供应商信安世纪(688201,未评级);支付服务商拉卡拉(300773,未评级)、移卡(09923,未评级)、新国都(300130,未评级);

数字人民币拥有跨境支付的应用潜力,随着数字人民币试点的扩张以及跨境支付研究的持续推进,建议关注CBDC跨境服务提供商四方精创(300468,未评级)。

数字人民币在教育应用场景中也存在较大的落地潜力,建议关注数字人民币教育场景服务商新开普(300248,未评级)。

风险提示

CBDC落地进程不及预期;CBDC一级节点与二级节点的建设慢于预期或TPS低于预期;商业银行IT投入不及预期。

理工酷提示:

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