理工酷

2022年08月15日发布

重点推荐

化妆品行业上半年受疫情影响整体表现较弱，但国货美妆龙头中报有望交出满意答卷，建议积极关注。受疫情反复影响，Q2淘系+抖音护肤销售额仅同比+4.3%，彩妆销售额同比-14%，美妆行业线上渠道整体表现较弱，同时考虑到疫情影响下部分线下门店无法开放，美妆行业Q2业绩承压，上半年整个行业的业绩表现或较弱。但国货美妆品牌的分化仍在持续，部分国货美妆龙头的增长逻辑持续得到验证。上半年疫情积压医美需求，强消费黏性下，看好轻医美疫后反弹。华东医药发布半年报，国内医美子公司欣可丽（主营少女针）上半年实现营收2.71亿元，Q1/Q2分别1.57/1.14亿元，Q2疫情影响国内医美业务拓展，收入环比小幅下降，但少女针作为新上市品类整体仍呈放量态势。渠道拓展方面，目前少女针签约合作医院已超500家/Q2新增约100家，培训认证医生超900人/Q2新增约200人，并完成5个国内定点授证医生注射培训基地布局。5月以来公司经营已逐月恢复上升态势，有望带动下半年业绩反弹。我们认为，上半年疫情反复导致居民出行困难、机构暂时性停业，在一定程度上积压医美需求。但在国内疫情趋稳，防疫政策边际宽松的环境下，考虑到轻医美项目具有疗程性和消费黏性，上半年积压的医美需求有望逐渐得到释放，带动相关公司下半年业绩反弹。

纺织制造中报情况好，关注主业稳健及新业务有积极进展的公司。纺织制造具备业绩韧性，行业内重点公司中报或快报情况看，棉纺织企业及服装代工企业上半年的盈利较好。推荐两条主线：一是，纺织制造需求状况良好，而市场对于外需预期相对悲观，我们认为行业的订单状况将好于预期。从重点国际品牌季度业绩情况看，增长态势依旧较好，从出口数据看外需依然有韧性。推荐的标的，华利集团、申洲国际、台华新材，建议关注健盛集团。二是，纺织企业除了主业稳健，很多进行新业务拓展的公司近年体现出积极的进展。南山智尚公司全力推进新材料平台型企业大战略。孚日股份多个方向探索公司新增长曲线，功能涂层材料、新能源材料投产顺利。建议重点关注新业务拓展有积极进度的纺织公司。

市场回顾

本周纺织服装行业上涨3.76%，轻工制造上涨3.25%，美容护理上涨0.32%，在申万31个一级行业中分别排第5、8、27名。指数方面，上证指数上涨1.55%，深证成指上涨1.22%。

重点推荐：

珀莱雅、贝泰妮、波司登、李宁、安踏体育、台华新材、华利集团、志邦家居、金牌厨柜、太阳纸业

风险提示：宏观经济下行影响购买力、疫情发展超预期，政策风险