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2022年08月15日发布

投资摘要：

每周一谈：深圳落地对物业企业的补贴政策

事件1：深圳市住房和建设局、深圳市财政局印发关于《深圳市物业服务企业疫情防控服务财政补助工作指引》的通知。《指引》显示，对2022年1月至3月期间为深圳住宅物业项目提供物业服务，并按市区疫情防控指挥部门要求向所在社区提供疫情联防联控服务、落实相关防疫要求的物业企业给予每平方米1元的补贴。

自2019年底疫情肆虐而来，物业管理行业因在疫情中起到的作用得到了更多的关注，使得物业服务工作由隐性向显性发展，2020年即为深圳首先出台了针对物业企业的资金补助、费用减免政策，各地政府迅速跟进，深圳市此政策的出台为2022年率先落地对物业企业的补贴政策，为推动全国各省市的相关跟进起到了示范作用。

同时，疫情的反复导致物企的防疫开支进一步增大，清洁、消杀、防护等防疫物资、配套物资成本增大，人工成本、加班费上升，每平方米1元的补贴于物业管理企业而言可在一定程度上覆盖上述成本的增加，叠加部分地区疫情下的税收政策减免，也将为物业管理企业提高盈利能力助力。

事件2：2022年上半年，越秀服务营业收入为10.90亿元，同比增长13.8%，三年复合增长率为53.9%；股东应占盈利为2.11亿元，同比增长18.6%；净利率为19.3%，同比增长0.8pct，营业收入及净利率均实现稳定增长。

我们认为，控股股东为央国企的物业服务企业受母公司拖累影响较小，且物业企业第三方独立扩展能力将不断提高，随着越秀服务中报业绩披露，我们预计物业行业整体营收及规模同比增长方面与地产情况不尽相同，预测各上市物企年中表现较去年同比大部分仍均有较高的增长。数据追踪（8月8日-12日）：

资金及交易追踪：

A股物业公司中仅招商积余在沪（深）股通中有持股，截至2022年8月12日，持有876.67万股，较上周上涨0.12%，持股市值1.43亿元。

港股中港股通持股共19家（剔除停牌恒大物业），自2022年8月8日至8月12日，增幅最大的是世茂服务，本周增幅12.66%。降幅最大的是卓越商企服务，降1.19%。持股比例最高为保利物业，为64.44%。持股数量最多为中海物业，为4.92亿股。

新增项目数量追踪：

本周，全国重点城市新增项目数694个，建筑面积3411.66万㎡，新增住宅项目95个；商业办公项目111个；工业项目448个，其他类项40个。

本周，京津冀、粤港澳等重点区域共发布1786条物业相关招标信息，其中，非住宅业态占据较大比重为1624条。

投资策略：政策利好已逐步兑现落地，建议关注物管商管并行且控股股东为央企背景的华润万象生活、关注受母公司拖累风险较小的中海物业、招商积余，关注独立发展能力较高的的全国性物企绿城服务等。

风险提示：房企资金链紧张拖累物企，外拓增速不及预期。