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2022年08月01日发布

行情回顾：截至2022年7月29日，电力及公用事业指数当周下跌0.91%，跑赢沪深300指数0.70个百分点，在中信30个行业中排名第24名；电力及公用事业指数当月上涨5.49%，跑赢沪深300指数12.51个百分点，在中信30个行业中排名第3名；电力及公用事业指数年初至今下跌5.44%，跑赢沪深300指数10.15个百分点，在中信30个行业中排名第8名。

截至2022年7月29日，当周电力及公用事业的子板块涨跌不一，其中上涨的子板块有3个，燃气板块上涨3.60%，电网板块上涨0.67%，供热或其他板块上涨0.52%；下跌的子板块有4个，火电板块下跌1.81%，水电板块下跌1.49%，其他发电板块下跌1.06%，环保及水务板块下跌0.70%。

在当周涨幅前十的个股里，佛燃能源、南京公用和立新能源三家公司涨幅在电力及公用事业中排名前三，涨幅分别达53.91%、25.20%和21.15%。在当周跌幅前十的个股里，赣能股份、中原环保和永清环保跌幅较大，跌幅分别达21.64%、13.30%和10.01%。

估值方面：截至2022年7月29日，电力及公用事业板块PE(TTM)为66.28倍；子板块方面，火电板块PE(TTM)为-16.16倍，水电板块PE(TTM)为21.38倍，其他发电板块PE(TTM)为24.78倍，电网板块PE(TTM)为36.73倍，燃气板块PE(TTM)为21.94倍，供热或其他板块PE(TTM)为35.62倍，环保及水务板块PE(TTM)为32.08倍。

行业周观点：住建部近日印发《“十四五”全国城市基础设施建设规划》，明确了水系统、环卫系统、能源系统等“十四五”期间城市基础设施的发展指标。水系统方面，城市公共供水管网漏损率从2020年的10%降低到2025年的≤9%，城市生活污水集中收集率从2020年的64.8%提升到2025年的≥70%；环卫系统方面，城市生活垃圾焚烧处理能力占比从2020年的58.9%提升到2025年的≥65%，城市生活垃圾资源化利用率从2019年的51.2%提升到2025年的≥60%；能源系统方面，2025年城市供热管网热损失率较2020年降低2.5个百分点，城镇管道燃气普及率从2019年的75.7%提升到2025年大城市及以上规模城市≥85%、中等城市≥75%、小城市≥60%。我们认为，《规划》明确了相关领域基建目标，为后续地方基建投资提供了方向指引，另外，近期中央政治局会议强调用好政策性银行新增信贷和基建投资基金，有望从资金方面助力城市基建。建议关注垃圾焚烧发电标的伟明环保（603568）、三峰环境（601827）、绿色动力（601330）。

风险提示：政策推进不及预期；项目建设进度不及预期；原材料价格波动风险等。