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2022年08月01日发布

行情回顾

本周上证综指下跌0.51%，创业板下跌2.15%，公用事业板块下跌0.46%，环保板块下跌0.67%，煤炭板块上涨1.62%，碳中和板块下跌0.93%。

每周专题

6月份，全社会用电量7451亿千瓦时，同比增长4.7%。分一/二/三产看，第一产业用电量105亿千瓦时，同比增长12.4%；第二产业用电量4949亿千瓦时，同比增长0.8%；第三产业用电量1351亿千瓦时，同比增长10.1%。三产占比大幅提升。

随着疫情后复工复产，多板块6月份用电增速扩大。交运、消费、制造板块增长由负转正，分别增长0.64%、5.56%和2.88%。一方面随着疫情后的复工节奏加快；另一方面受季节性影响，电力需求旺季来临。地产和能源板块增长加速，分别增长3.83%和8.33%，在下半年继续实施稳增长宏观策略的背景下，国内需求复苏用电需求有望继续保持回升。

行业要闻

7月29日，住房和城乡建设部、国家发展改革委印发《“十四五”全国城市基础设施建设规划》。规划指出开展城市韧性电网和智慧电网建设。结合城市更新、新能源汽车充电设施建设，开展城市配电网扩容和升级改造，推进城市电力电缆通道建设和具备条件地区架空线入地，实现设备状态环境全面监控、故障主动研判自愈，提高电网韧性。建设以城市为单元的应急备用和调峰电源。推进分布式可再生能源和建筑一体化利用，有序推进主动配电网、微电网、交直流混合电网应用，提高分布式电源与配电网协调能力。因地制宜推动城市分布式光伏发展。发展能源互联网，深度融合先进能源技术、信息通信技术和控制技术，支撑能源电力清洁低碳转型、能源综合利用效率优化和多元主体灵活便捷接入。

7月29日，国家生态环境部印发《“十四五”环境健康工作规划》。提出紧密衔接健康中国和美丽中国建设，为助推生态环境管理科学化、精准化发展培育新动能，提供新动力。

投资建议

火电：建议关注火电资产高质量、拓展新能源发电的龙头企业国电电力、华能国际等；新能源发电：建议关注新能源龙头三峡能源。核电：建议关注电价市场化占比提升背景下，核电龙头企业中国核电。

风险提示

电力板块：新增装机容量不及预期；下游需求景气度不高、用电需求降低导致利用小时数不及预期；电力市场化进度不及预期；煤价维持高位影响火电企业盈利；补贴退坡影响新能源发电企业盈利等。

环保板块：政策释放不及预期等。