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2022年07月31日发布

本周观点：二季度公募基金持续超配电力设备板块

2022年二季度公募基金电力设备板块仓位整体提升。以申万电力设备板块285家沪深上市公司为样本，2022Q2公募基金重仓股中电力设备板块的总持仓市值约为6270亿元，对应基金持仓比例为19.1%，环比2022Q1提升约1.6%。2022Q2末电力设备板块在A股总市值中的占比约为10.2%，依此测算2022Q2公募基金对电力设备板块的超配幅度为8.9%，较2022Q1环比提升约0.6%。在经历4月疫情的短暂扰动后，新能车、光伏、风电等新能源行业景气度均迎来快速修复，5月以来电力设备板块出现较大幅度反弹，公募基金对板块的配置仓位稳步提升。

二季度公募基金较大幅度加仓光伏设备，电池、风电设备及电网设备板块仓位略有提升。从电力设备行业各个子板块的基金持仓情况来看，2022Q2电池、光伏设备、风电设备、电网设备板块基金持仓比例分别为9.8%/7.8%/0.4%/0.9%，环比Q1分别+0.05%/+1.32%/+0.09%/+0.02%。整体来看，二季度公募基金对所有电力设备行业子板块都进行了不同幅度加仓，其中光伏设备板块加仓幅度最大。

电力设备板块持仓集中度略有分散，前二十大重仓股基金持股市值占比达到81%。2022Q2电力设备板块前五大/前十/前二十大基金重仓股持仓总市值分别为3289/4245/5092亿元，在电力设备板块总基金持仓市值中的占比分别为52.5%/67.7%/81.2%，环比2022Q1分别-0.6%/+0.6%/-1.8%，公募基金持仓集中度略有下降。但整体来看，公募基金在电力设备板块的持仓仍然集中在头部二十家上市公司。从个股来看，2022Q2公募基金加仓比例前五大公司为隆基绿能（+0.59%）、晶澳科技（+0.35%）、亿纬锂能（+0.26%）、通威股份（+0.25%）和TCL中环（+0.17%），减仓比例最大的前五家公司则为宁德时代（-0.31%）、阳光电源（-0.25%）、福斯特（-0.23%）、先导智能（-0.13%）及正泰电器（-0.12%）。

本周行情回顾：2022年第29周电力设备板块表现平淡

本周电力设备板块下跌1.2%，跑赢沪深300指数0.4%，其中电机板块表现最好（+3.7%），风电设备（-3.2%）、电池（-3.8%）板块表现相对较差。

产业链跟踪：本周锂电产业链价格企稳，光伏产业链价格上行

锂电：本周正极材料、负极材料、电解液与湿法隔膜价格均趋于稳定。上游金属方面，碳酸锂价格略有上涨，电解钴及电解镍价格均有下降。

光伏：本周硅料、硅片、电池片及组件价格均有不同幅度上涨。海外需求持续向好，国内政策发力推动大型项目建设提速，产业链价格有较强支撑，待三季度硅料产能逐步投放后装机有望加速增长。

风险提示：新能源产业政策变动、供应链瓶颈导致需求量不及预期、市场竞争加剧导致行业盈利能力下滑等。