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2022年07月25日发布

核心观点:

市场行情回顾： 本周机械设备指数上涨 3.94%，沪深 300 指数下跌0.24%，创业板指下跌 0.84%。机械设备在全部 28 个行业中涨跌幅排名第 4 位。剔除负值后，机械行业估值水平 28.9（整体法）。本周机械行业涨幅前三的板块分别是航运装备、机床工具、激光；年初至今涨幅前三的细分板块分别是光伏设备、机器人、风电设备。

周关注： 6 月通用设备产量增速边际好转，光伏装机有望开启加速模式

通用设备产量增速边际好转，工程机械下半年有望回暖。 随着复工复产的持续推进，市场需求逐步释放，叠加供应链修复， 6 月制造业固定资产投资同比增长 9.9%，增速环比提高 2.9pct； 1-6 月累计增速10.4%。工业机器人、金属切削机床等通用设备产量边际好转， 6 月我国工业机器人单月产量增速转正，产量为 46144 台，同比增长 2.5%；1-6 月累计产量 202436 台，同比下降 11.2%。金属切削机床产量 5.28万台。同比下降 11.7%，降幅比上月大幅收窄 6.3pct； 1-6 月累计产量 29.01 万台，同比下降 7.3%。在高基数压力缓解，稳增长一揽子政策逐步落地，出口市场保持强劲等多重因素的作用下，工程机械有望下半年回暖。根据 CME 预测， 7 月挖机销量增速有望实现由负转正，预计销量约为 18700 台，同比增长 8%左右。

光伏装机进入加速模式，技术革新带动设备投资机遇。 今年上半年，光伏产业延续高景气， 光伏发电装机 30.88GW，同比增长 137.4%； 出口总额约 259 亿美元，同比增长 113%。 目前已有 25 省市自治区明确“十四五”期间风光装机规划，其中光伏新增装机规模超 392.16GW，未来四年新增 344.48GW。 中国光伏行业协会名誉理事长王勃华在“光伏行业 2022 年上半年发展回顾与下半年形势展望研讨会” 上表示，通过对各省装机规划了解看，乐观预计光伏市场或将开启加速模式，并将今年新增装机预测调高 10GW，预计全年实现 85-100GW。 从全球来看，预计今年将新增装机 205-250GW。 另一方面，光伏产业链技术变革持续推进。随着成本的降低和良率的提升， N 型电池片扩产速度不断加快， 2022 年上半年扩产项目占电池片总容量的三分之一，市占率进一步提高， CPIA 预测到 2027 年 N 型电池量产线市占比将超 50%。钙钛矿薄膜电池作为第三代太阳能电池的代表，具有成本低、效率高、工艺简单且可柔性制备特点，在叠层模式下转换效率有望达 40%以上，目前在建及规划产能向 GW 级迈进，涂布、磁控、蒸镀、激光等相关设备有望持续受益。

投资建议： 长期看好具备较高投资价值的景气赛道优质个股，重点细分方向包括光伏设备（ N 型电池片产业化带来的设备投资）、新能源汽车相关装备（锂电、氢能、储能、充换电等方向设备投资）、工业机器人、工业母机、专精特新等领域。

风险提示： 新冠肺炎疫情反复；政策推进程度不及预期；制造业投资增速不及预期；行业竞争加剧等