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2022年07月18日发布

事件：

国家能源局及国家统计局公布2022年6月全社会用电量及能源生产数据：1-6月全社会用电量40977亿千瓦时，同比增长2.9%，其中6月用电量7451亿千瓦时，同比增长4.7%；6月发电量7090亿千瓦时，同比增长1.5%；原煤产量3.8亿吨，同比增长15.3%；天然气产量173亿立方米，同比增长0.4%。

电力：6月用电量增速达4.7%，电力生产由降转增

用电端：迎峰度夏叠加疫情防控向好、经济有所恢复，6月用电量同比增长4.7%。1-6月全社会用电量40977亿千瓦时，同比增长2.9%；其中6月为7451亿千瓦时，同比增长4.7%。6月国内疫情防控形势向好，宏观经济总体恢复有所加快，制造业PMI环比提升0.6个百分点达到50.2%，重回荣枯线以上。同时，迎峰度夏用电高峰时期逐步来临，拉动用电需求大幅增长。分产业看，2022年6月，第一、二、三产业分别同比12.4%、0.8%、10.1%，城乡居民用电同比增长17.7%，均有不同程度增长。

发电端：电力生产由降转增，保障电力供应。6月，发电7090亿千瓦时，同比增长1.5%，上月为下降3.3%，日均发电236.3亿千瓦时。分品种看，火电同比下降6.0%，降幅比上月收窄4.9个百分点，为电力保供提供支撑；受益于来水偏丰，水电增长29.0%，增速比上月加快2.3个百分点；部分核电机组开展大修以保障夏季电力供应，核电同比下降9.0%，上月为增长1.3%；风电恢复至16.7%增速水平，上月受基数较高影响，发电量同比下降0.7%；太阳能发电增长9.9%，比上月加快1.6个百分点。

煤炭：原煤生产保持较快增长，进口降幅扩大

自产端，原煤生产保持较快增长，6月产量同比增长15.3%。随着煤炭保供政策深入推进，原煤生产继续保持较快增长。2022年6月，原煤产量3.8亿吨，同比增长15.3%，较上月增长5pct。进口端，进口增速持续下降。2022年6月，我国实现进口煤炭1898万吨，同比下降33.1%，降幅比上月扩大31.0个百分点。

燃气：自产增速稳健，进口持续下降

自产端，2022年6月，天然气产量173亿立方米，同比增长0.4%，增速较上月放缓4.5pct。“增储上产”基调下自产端增速稳健。进口端，6月份，进口天然气872万吨，同比下降14.6%，降幅比上月扩大4.0个百分点，前6个月我国天然气进口均价上涨66.6%，高企的价格抑制了进口需求。

投资建议：行业方面，迎峰度夏时期来临叠加疫情防控向好、宏观经济恢复，6月全社会用电量增速大幅增长，电力供需偏紧。维持行业“推荐评级”。个股方面，推荐华能国际、三峡能源、中国核电，建议关注有望盈利改善的火电标的国电电力、华电国际、上海电力、福能股份、华润电力、粤电力A、申能股份、大唐发电、中国电力；绿电优质标的龙源电力、广宇发展、吉电股份、金开新能、节能风电、太阳能、中闽能源、中广核新能源；水电优质标的长江电力、国投电力、川投能源、华能水电。

风险提示：重点关注公司业绩改善不如预期、煤炭价格持续上涨风险、电价下滑风险、政策变动风险、报告中部分数据为计算而得，可能与实际数据及统计口径存在差异。