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2022年07月18日发布

治臻股份深耕金属双极板多年，技术、客户、市占率行业领先

治臻股份（全称：上海治臻新能源股份有限公司）是一家专门从事燃料电池金属双极板研发、制造、销售及相关技术服务的国家级高新技术企业，于2021年入选工信部第三批专精特新“小巨人”企业。公司成立于2016年，于2022年6月30日在上交所官网刊登科创板IPO招股说明书，首发拟募集12.21亿元，新增不超过1070万股，不低于发行后总股本的25%。

治臻股份于2016年研制出第一代金属双极板，专注全流程核心技术研发，推动金属双极板批量化推广应用，到2021年为止已进入捷氢科技、新源动力等国内主流电池电堆及系统企业，放量供应金属双极板。2021年，治臻股份在金属双极板产品市场占有率超过50%。金属双极板为公司核心业务，主要应用于新能源汽车燃料电池领域

治臻股份经营采取直销模式，下游客户主要为国内主流的电堆及系统生产商、汽车主机厂及行业内相关科研机构等，公司营业收入主要来自金属双极板。

现阶段产品主要应用于新能源汽车燃料电池领域，公司已研制出PEM电解槽及其使用的金属双极板，将产品与服务逐步向水电解制氢储能领域推广。营业收入快速增长，金属双极板毛利率存在波动

公司营业收入保持较快增长态势，2020年营收相对2019年增长153.08%，2021年营收相对2020年增长221.02%，主要原因为燃料电池终端应用需求抬升、金属双极板市占率提升以及苏州治臻一期工程的建成投产。

股份支付导致公司2019、2020两年归母净利润亏损较大，2019年、2020年合计确认的股份支付金额分别为587.42万元、12,752.55万元。

金属双极板生命周期进入成本快速下降的成长期，产品价格下降，同时公司规模效应显现，单位固定成本下降，从而导致2019-2021年间金属双极板业务毛利率的波动。而技术开发业务存在一定壁垒，公司议价能力较高，毛利率维持在较高水平。