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2022年07月11日发布

旅游专列业务恢复并纳入跨省游“熔断”机制管理，旅游业复苏再获提振

旅游专列是串联多个景点的特色旅游产品，通常由旅行社作为包车人策划，或铁路运输部门与地方政府/旅游景区合作设计，2021 年 10 月 22 日因疫情防控需要而暂停运营。旅游专列业务恢复并纳入跨省游“熔断”机制管理，对旅行社/在线旅游企业而言，拓宽了现有业务经营渠道，使旅行社/在线旅游企业对有多景点长途旅游需求的游客群体触达能力恢复；对旅游目的地而言，旅游专列引流作用较为显著，对旅游目的地客流恢复及增长有促进作用。

通信行程卡结果覆盖时间范围由“ 14 天”缩短至“7 天”，出行客流恢复加速

通信行程卡查询时间范围缩短，与第九版防控方案及各地防疫政策的旅居史核查要求相呼应，可有效缓解各地交通/餐饮/酒店/景区因防疫安全考虑而对中高风险区旅居史人员的“一刀切”行为，减少出行客流恢复及增长可能遇到的限制，为新冠疫情防控方案（第九版）及“九不准”防控政策的落实起到促进作用。

旅游数据跟踪：全国航班逐渐回暖，暑期复苏态势已现

1). 国内航班：国内周度航班（不含港澳台，下同）情况：自 6 月初以来，国内计划航班总数及执行航班数不断增长，截止 6 月 30 日，国内周度计划航班 15379 班次，较 6 月 1 日增长 27.14%；国内周度执行航班 10059 次，较 6 月 1 日增长 91.99%。

2). 酒店业经营情况：根据 STR 样本数据统计，2022 年 5 月， OCC 为 47.17%/YoY-18.62pct，环比+5.19pct，较 2019 年同期-21.23pct； ADR 为 346.96 元/YoY-23.19%，环比+1.16%，较 2019 年同期-26.31%；RevPAR 为 145.93 元/YoY-44.93%，环比+13.67%，较 2019 年同期-49.18%。

3). 海口美兰机场客流情况：自 6 月初以来，海口美兰机场运送旅客数呈上升态势，从 6 月 1 日的 2.9 万人次上升至 7 月 2 日的 4.7 万人次；2022 年 6 月总旅客人数达98.3 万人次，恢复至 2019 年同期的 60.08%。

投资建议

疫情影响下出行链及人服板块景气度短期承压，但中长逻辑依然稳固，建议关注 Q2国内疫情面趋稳带来的估值修复，建议优选成长逻辑稳固/竞争格局改善/提供优质供给的龙头标的。我们建议关注复苏逻辑四大主线：1). 推荐处于周期底部/长期成长逻辑稳固的酒店优质标的君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店、 华住集团、金陵饭店；2). 推荐受益于休闲游、周边游渗透率提高的优质景区标的宋城演艺、天目湖，建议关注旅游产业链业务齐全的中青旅、线上线下旅游业务打通的复星旅游文化和受益于冰雪游关注度提高的长白山；3). 推荐疫后同店有望修复、成长性基本面较强、新品牌&新业态正在孵化的海伦司、九毛九，建议关注餐饮龙头海底捞、呷哺呷哺；4).推荐受益于消费回流和消费升级的免税板块以及抗周期属性明显的人服板块，推荐龙头壁垒突出的中国中免、科锐国际。

风险提示

宏观经济波动风险；疫情反复超预期风险；行业竞争加剧风险