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2022年07月11日发布

行情回顾：本周（7.4-7.8）上证指数-0.93%，深证成指-0.03%，沪深300 指数-0.85%。SW 汽车板块整体+0.80%，板块排名 8/31。SW 乘用车板块+1.35 %，SW 商用车+2.45%，SW 汽车零部件+0.13%，SW 汽车服务+0.14%，SW 摩托车及其他+2.47%。从估值水平来看，本周申万汽车板块整体 PE 为 37.2 倍；汽车零部件子板块 PE 为 32.8 倍；乘用车子板块 PE 本周为 43.1 倍；商用车子板块 PE 为 60.8 倍。

行业近况：6 月 27 日-6 月 30 日，乘用车批发 60.7 万辆，同比增长31%，环比上周增长 89%，较上月同期增长 61%；乘用车零售 50.5 万辆，同比增长 9%，环比上周增长 81%，较上月同期增长 98%。

政策支持继续，终端数据超预期。政策端：全国及地方政策支持继续，扶持力度不减，相关细则仍在不断推出。数据端：6 月第五周乘用车上险 51.8 万辆，同比增长 55.7%，环比增长 8.4%；批发 60.7 万辆，同比增长 31%，环比增长 89%；零售 50.5 万辆，同比增长 9%，环比增长81%，终端增长超预期。7-8月是行业消费淡季，考虑补库存和终端刺激的情况，今年有望淡季不淡。成本端，大宗价格继续下行，有利于产业链盈利修复。当前行情仍可重点参与。

投资建议：电动化和智能化仍是行业大趋势，建议持续关注 3 条主线：电动化&轻量化：新能源需求景气确定，渗透率持续提升。建议关注：比亚迪、拓普集团、文灿股份、旭升股份、泉峰汽车、双环传动、爱柯迪、广东鸿图、巨一科技等；智能化：智能座舱和智能驾驶加速，新车智能化配置不断提升。建议关注：德赛西威、华阳集团、伯特利、中鼎股份、保隆科技、继峰股份、上声电子等；供需向好：广汽集团、长安汽车、长城汽车、吉利汽车、星宇股份、科博达、福耀玻璃等。

批、产、销数据向好，板块行情仍可持续。整车：比亚迪、长安、广汽、吉利、长城；零部件：重视特斯拉&比亚迪&宁德&华为产业链。

特斯拉&比亚迪产业链：【拓普集团、旭升股份、双环传动、三花智控、铭利达】、大众产业链：政策刺激+缺芯改善，【星宇股份、科博达、明新旭腾】；一体化压铸：行业技术进步加速产业进程，大宗价格下行有望改善板块业绩【文灿股份、广东鸿图】、细分龙头【福耀玻璃】、自主产业链【新泉股份、华阳集团】

风险提示：行业终端销量不及预期，厂商研发或新车发布进展不及预期，上游原材料供给不足或价格上涨导致行业利润下滑等。