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2022年07月11日发布

每周一谈：

光纤光缆是光通信的基础，推动信息社会的不断发展。

我国网络基础设施优化升级，全光网建设深入推进。FTTH/O端口的占比也由2012年以来迅速增长，由2012年的22.7%增长到了2021年的94.3%，年复合增长率达到了27.45%。

国内光纤光缆线路保持高速增长。光缆线路总长度由2010年的996万公里增长到了2021年的5488万公里，年复合增长率达到114.8%。光纤光缆行业触底回弹，前景可期。

光纤光缆行业随FTTX建设、基站组网、流量消费发展。随着这三方面的变动，我国光纤光缆行业发展自2010年以来逐渐加速，至2019年跌入低谷，2021年开始迎来新转机。

中国移动普缆中标价格提升，行业发展迎来新拐点。2021年底中国移动普缆集采招标公示，普通光缆采集量为14320万芯公里，预计不含税中标平均价格约为64.5元/芯公里，同比2020年40元/芯公里增幅超过50%。光纤光缆市场集中度较大，行业壁垒较高。由于技术、资本和客户资源等壁垒的存在，行业格局在短期内将不会发生巨大变化。多重驱动助力光纤光缆未来发展。

产品升级换代带动价值量提升。随着国内产业升级、需求升级，现有产品迭代，价格有望上升拉动毛利率翻倍。单模产品逐渐由G652D向G654E过渡，多模产品逐渐由OM4向OM5升级。

“东数西算”工程和数字经济发展驱动光通信产业链发展。“东数西算”所需要的长距离运输需要光纤光缆的助力。

F5G发展及“双千兆”网络计划推动国内光纤光缆行业新一轮景气。在三大运营商的推动下，我国网络将从光纤到家庭的FTTH转变为光纤到房屋的FTTR。同时，我国千兆用户数也在近两年激增，未来持续发展。

海外运营商加强固网宽带建设，为行业复苏持续助力。在新冠疫情刺激下，数字化转型进程进一步提速，全球纷纷启动当地的宽带战略,需求进一步增长。

市场回顾：

本周（2022.07.04-2022.07.08），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为-0.93%、-0.03%、1.28%，申万通信指数涨幅为1.09%，在申万28个一级行业排第7位。

本周通信板块个股表现：

股价涨幅前五名为：科信技术、恒实科技、中瓷电子、华星创业、*ST实达

股价跌幅前五名为：天孚通信、超讯通信、盛洋科技、新易盛、立昂技术

投资策略：（1）5G网络覆盖持续提升，5G基站数突破170万，持续推荐5G设备商龙头：中兴通讯；（2）5G套餐用户数渗透率的提升拉动运营商ARUP值，运营商放弃价格战转而通过提供更加优质和差异化的服务来提升用户黏性，建议关注：中国移动；（3）物联网行业发展进入快车道，重点推荐车载通信模组的投资机会，建议关注广和通、移远通信；（4）双碳背景下，绿色节能发展成为主旋律，重点推荐精密温控龙头：英维克。

风险提示：5G发展不及预期，中美贸易摩擦进一步升级，疫情进一步扩散。