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2022年07月11日发布

投资要点

整体：上周（2022.07.04-2022.07.10），沪深300涨跌幅-0.85%，上证指数涨跌幅-0.93%，创业板指涨跌幅1.28%。基础化工涨跌幅-1.18%，跑输沪深300指数0.33个百分点，跑输上证指数0.25个百分点，跑输创业板指2.46个百分点，其周涨跌幅在申万一级行业中排名第17位。

板块：上周新材料指数涨跌幅0.35%，跑赢沪深300指数1.2个百分点，跑输创业板指0.93个百分点，跑赢上证指数1.28个百分点。新材料指数板块中各子行业行情大部分上涨，本周涨幅前三的子行业分别是碳纤维(3.03%)、锂电化学品(2.27%)、OLED材料指数(1.73%)，跌幅前三的子行业分别是有机硅(-6.37%)、半导体材料(-3.71%)、膜材料(-3.28%)。

个股：上周新材料板块中，实现正收益个股占比29.78%。涨幅居前的个股有濮阳惠成(18.85%)、厦钨新能(18%)、帝科股份(15.68%)，跌幅居前的个股有集泰股份(-14.92%)、有研新材(-10.03%)、东材科技(-9.31%)。

估值：截至2022年7月10日，当前创业板指PE（TTM）为56.67，过去三年平均PE为58.62，新材料指数PE（TTM）为35.12，过去三年平均PE为43.17，新材料指数相对创业板指溢价率为-38.03%。

行业要闻

1)开泰石化北交所上市已获受理，拟募集资金用于生产碳纤维原丝项目。

2)1-5月全球动力电池装机TOP10出炉

3)紫江新材赴创业板上市申请获深交所受理

4)奥克股份参股公司创业板IPO获受理

核心观点

短期观点：

碳纤维库存环比上升，进口量同比大幅增长。百川盈孚数据显示，7月8日，国内碳纤维周度库存量745吨，2021年全年库存量维持在10-25吨，国内碳纤维库存量大幅增长。从进口量来看，2022年以来，每月进口量同比翻倍增长，这主要是因为日本东丽对民品的碳纤维出口限制有所放松。此外，碳纤维存储时间较长，不同质量的碳纤维其寿命可保持在2-5年，我们认为短期碳纤维库存上升对行业影响较小。2021年中国碳纤维需求为6.24万吨，占全2021年中国碳纤维需求为6.24万吨，占全球需求量的52.9%，成为全球最大的需求国。分区域来看，中国首次超越美国成为全球最大的碳纤维运行产能国，2021年拥有运行产能6.34万吨，占比为30.5%。2015年我国碳纤维国产化率仅为15%，随着国内企业逐步实现技术突破和产业升级，产品质量和稳定性不断提升，2021年碳纤维国产化率达到46.89%。中长期来看，碳纤维行业国产化替代进程加速，新能源、风电、光伏等下游需求高景气，产品渗透率不断提升。短期来看，原油价格下跌，碳纤维原料丙烯腈价格有望继续回落，建议关注具备成本优势和规模优势的碳纤维原丝龙头吉林碳谷。

风险提示

疫情可能引发市场大幅波动的风险；原材料价格大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。