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2022年07月06日发布

投资要点：

钢铁： 钢价环比+0.91%。 长期亏损下钢厂减产，长短流程钢厂产能利用率下行，钢铁产量下降； 需求端有所好转， 线螺采购量上行；供应收缩叠加需求回暖， 库存开始下降， 钢企毛利回升。 疫情有所缓解， 稳经济目标下， 下半年国内有望出台更多刺激政策提振需求， 钢价或稳中向好， 长期看需关注成长型特钢。

铜： LME 铜/长江有色铜价环比-3.80%/-4.25%。 美联储加息下继续压制铜价。海外需求降温，而国内需求逐步好转，仍需关注美联储加息节奏与国内稳经济措施效果。铝： LME 铝/长江有色铝价环比-0.88%/-0.10%。 疫情缓和下供给端受限产能正在逐步释放， 库存延续下降，需求在稳经济预期下， 下半年有望得到支撑，成本支撑下铝价震荡。

锂： 电碳/氢氧化锂价格环比持平。 新能源车产销两旺， 消费刺激政策+车市旺季邻近+补贴退坡需求前置效应考量下， 看好下半年需求；供应端增量有限，特别进入 Q4 后盐湖或出现季节性减产， 锂矿价格处于高位支撑价格， 看好后续锂价走高。

稀土： 氧化镨钕/氧化镝/氧化铽价格环比-1.07%/-2.00%/-3.14%。 据媒体报道，称：“土耳其能源和自然资源部近日在其官方网站上发布消息，政府在土耳其埃斯基谢希尔的贝伊利科瓦地区发现储量庞大的稀土矿”。但考虑到该信息或储量数据的真实性有待进一步确认，短期内对全球稀土市场行情影响不大。供需双弱下短期稀土价格以震荡为主，随着下游需求的恢复后续价格或有上行动力。

投资建议

钢铁建议关注甬金股份（ 603995）、 永兴材料（ 002756）。 工业金属建议关注嘉元科技（ 688388）、 南山铝业（ 600219）。 新能源金属建议关注赣锋锂业（ 002460）、 天齐锂业（ 002466）、融捷股份（ 002192）。 稀土建议关注北方稀土（ 600111）、 五矿稀土（ 000831）。

风险提示

原材料价格波动风险、 下游需求不及预期风险、 新冠疫情蔓延超预期风险。