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沿海省份煤炭日耗超越去年同期

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概述

2022年07月04日发布

动力煤价格整体稳定,部分产地有所回调。 截至 7 月 1 日,陕西榆林动力块煤(Q6000)坑口价 1340.0 元/吨,周环比下跌 70.0 元/吨;大同南郊粘煤坑口价(含税)(Q5500)910.0 元/吨,周环比持平;内蒙古东胜大块精煤车板价(Q5500) 1056.0 元/吨,周环比持平。 本周产地供需稳中向缓,陕西临汾等产地坑口价高位回调。

拉运维缓, 港口库存继续高位。 本周秦皇岛港铁路到车 6510 车,周环比下降 0.03%;秦皇岛港口吞吐 48.4 万吨,周环比下降 3.78%。 截至6 月 29 日,环渤海地区三大港口(秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港)的库存为 1275.0 万吨, 周环比上升 73.00 万吨,锚地船舶数为 80.0 艘,周环比增加 2.00 艘,货船比(库存与船舶比)为 15.94,周环比上升0.53。

沿海省份日耗继续上行,库存暂稳。 截至 6 月 30 日,沿海八省煤炭库存 2976.00 万吨,周环比下跌 8.40 万吨(-0.28%),日耗为 192.00 万吨,周环比上涨 6.00 万吨/日(3.23%),可用天数为 15.5 天,周环比下跌 0.50 天。截至 7 月 1 日,秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价1245.0 元/吨,周环比上涨 40.0 元/吨。国际煤价,截至 6 月 29 日,纽卡斯尔 NEWC5500 大卡动力煤 FOB 现货价格 181.65 美元/吨,周环比上升 8.65 美元/吨; ARA6000 大卡动力煤现货价 387.5 美元/吨,周环比下降 30 美元/吨;理查德 RB 动力煤 FOB 现货价 252.1 美元/吨,周环比下降 35.75 美元/吨。 本周,沿海八省煤炭日耗维持在 195万吨左右,已超过去年同期水平,目前库存稳定,但保供压力依然巨大。海外方面,欧洲三港、南非港口煤炭价格高位回落,而由于国际煤价传导的滞后性,纽港煤价回升。

焦炭方面: 原料煤价格下降,焦企盈利好转。 截至 2022 年 7 月 1 日,汾渭 CCI 吕梁准一级冶金焦报 2960 元/吨,周环比持平,月环比持平,同比上涨 12.98%。港口指数: CCI 日照准一级冶金焦报 3050 元/吨,周环比持平,月环比下降 10.29%,同比上升 8.15%。 本周焦炭暂未实施第二轮提降,同时由于原料煤价格下降较多,部分焦企利润转正,生产积极性略有回升,但整体库存仍处于低位。

焦煤方面: 焦煤价格承压。 截止 7 月 1 日, CCI 山西低硫指数 2750 元/吨,周环比下跌 175 元/吨,月环比下跌 150 元/吨; CCI 山西高硫指数 2600 元/吨,周环比下跌 123 元/吨,月环比下跌 123 元/吨;灵石肥煤指数 2500 元/吨,周环比持平,月环比持平。 本周焦煤市场偏弱运行,部分煤种因为前期高价而存在补跌现象;焦炭二轮提降后,下游焦企采购谨慎。

我们认为,当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期,基本面、政策面共振,现阶段配置煤炭板块正当时。 动力煤方面,沿海八省本周日耗均值达到 195 万吨,超过 2021 年同期水平,库存方面在保供力度加大的背景下整体维稳,电厂可用天数承压下行。随着工信部取消通行码“星号”标记,全国人员流动加快,同时伴随高温酷暑天气持续以及复工复产进程加速,动力煤需求将持续旺盛,特别是非电煤需求在未来将陆续释放。焦煤方面短期承压,部分煤种有补跌情况,海外方面焦煤价格也有回调,在动力煤价格暴涨的背景下,纽港焦煤与动力煤甚至出现价格倒挂。中长期看,经济持续复苏,下半年钢材需求与价格好转,而国内已几无新增焦煤资源与产能,焦煤基本面长期看好。 投资评级:综合以上,我们继续全面看多煤炭板块,继续建议关注煤炭的历史性配置机遇。自下而上重点关注两条主线: 一是内生外延增长空间大、资源禀赋优、公司治理优的兖矿能源、陕西煤业、中国神华、中煤能源等;二是全球资源特殊稀缺、有成长空间的优质炼焦公司平煤股份、盘江股份、淮北矿业、山西焦煤等。

风险因素: 重点公司发生煤矿安全生产事故; 下游用能用电部门继续较大规模限产; 宏观经济大幅失速下滑。

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