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2022年07月04日发布

投资要点：

行情回顾。截至2022年7月1日，中信基础化工行业本周上涨1.31%，跑输沪深300指数0.33个百分点，在中信30个行业中排名第17。

具体到中信基础化工行业的三级子行业，从最近一周表现来看，涨幅前五的板块依次是纯碱（+12.69%）、磷肥及磷化工（+11.23%）、民爆用品（+8.83%）、氨纶（+6.84%）和氟化工（+5.52%）；从最近一周表现来看，跌幅前五的板块依次是碳纤维（-7.94%）、轮胎（-7.90%）、钛白粉（-3.68%）、膜材料（-3.43%）、锂电化学品（-2.81%）。

化工产品涨跌幅：重点监控的化工产品中，本周价格涨幅前五的产品是磷矿石（+14.71%）、二甲苯（+4.86%）、原盐（+4.76%）、三氯乙烯（+4.56%）、煤焦油（+4.44%），价格跌幅前五的产品是液氯（-23.08%）、环氧氯丙烷（-10.65%）、硫酸（-10.09%）、金属硅（-8.39%）、双酚A（-6.69%）。

基础化工行业周观点：本周国际油价高位震荡，市场依然担忧美国经济衰退抑制原油需求。我们认为，国内复工复产加速，汽车消费刺激政策有望带动下半年汽车产销量明显回升，轮胎需求修复可期，建议关注森麒麟（002984）、玲珑轮胎（601966）和赛轮轮胎（601058）。光伏上游EVA材料供需偏紧，建议关注东方盛虹（000301）、联泓新科（003022）。今年以来，欧洲天然气价格同比涨幅巨大，导致欧洲部分化工品成本高涨，而国内相关产品具有相对成本优势，叠加海运费有所下行，人民币贬值，利好国内外价差大的化工品种出口，建议关注MDI龙头万华化学（600309）。此外，纯碱下游光伏玻璃需求旺盛，今年供需偏紧格局不改，建议关注远兴能源（000683）。

风险提示：俄乌冲突不确定性对能源价格、国际粮食价格造成的波动风险；美联储加息超预期导致经济衰退风险；油价剧烈波动导致化工产品价差收窄风险；保供稳价背景下，国内部分化肥出口受限的风险；宏观经济若承压导致化工产品下游需求不及预期风险；部分化工产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险；行业竞争加剧风险；部分化工品出口不及预期风险；房地产、基建、汽车需求不及预期风险；天灾人祸等不可抗力事件的发生。