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2022年07月04日发布

本期核心观点

行业展望及配置建议：

新能源汽车： 造车新势力交出 2022 年 6 月答卷，表现亮眼。其中小鹏汽车、 哪吒汽车交付量分别同比增长 133%、 156%，环比增长 51.1%、19.5%，蔚来、理想交付量同比增长分别为 60.3%、 68.9%，环比增长分别为 84.5%、 13.3%。目前国内疫情基本得到控制，消费已经基本恢复，各大车企也复产复工，新能源汽车呈现供需两旺的态势。 新技术方面，广汽集团发布新一代超能铁锂电池技术，该技术的电芯质量能量密度提升 13.5%，体积能量密度提升 20%。我们认为，新能源车政策方向明确，供需两旺的态势将延续，电池新技术相继推出有望进一步提升新能源车性能，降低单位成本，新能源车板块景气上行。

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新能源发电和储能：继 6 月份集中出台的新能源发展规划政策之后，工信部等六部门印发《工业能效提升行动计划》对分布式光伏的发展进行补充，提出工业园区建设微电网，加快发展分布式光伏系统开发运行。储能方面，国家能源局发布文件指出中大型电化学储能电站不得选用三元锂电池、钠硫电池，不宜选用梯次利用动力电池。市场的主流电池为三元电池和磷酸铁锂电池，该政策基本明确了磷酸铁锂电池为未来储能的主流电池。我们认为，新能源是“双碳”目标下的大趋势，政策将持续推进新能源发展，储能是新型电力系统的新增必要环节，未来新能源发电板块空间广阔。

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行业动态：

新能源汽车：1）新能源汽车产销方面， 新势力公布 6 月产销数据，其中蔚来交付新车 12961 辆，同比增长 60.3%，环比增长 84.5%；小鹏汽车交付 15295 辆，同比增长 133%，环比增长 51.1%；理想汽车交付 13024 辆， 同比增长 68.9%，环比增长 13.3%；哪吒汽车交付 13157辆，同比增长 156%，环比增长 19.5%；零跑汽车交付 1 1259 辆，同比增长 186%，环比增长 1 1.8%。2）电池新技术方面，广汽集团发布基于微晶技术的新一代超能铁锂电池技术，相比市面上量产的磷酸铁锂电芯，电芯质量能量密度提升 13.5%，体积能量密度提升 20%，零下 20 度低温容量提升约 10%，快充可达到 2C 以上，动力电池寿命高达 150 万公里。

新能源发电和储能： 1） 工信部等六部门发布关于印发 《工业能效提升行动计划》 的通知，计划提出：加快推进工业用能多元化、绿色化； 支持具备条件的工业企业、工业园区建设工业绿色微电网，加快分布式光伏系统开发运行；鼓励通过电力市场购买绿色电力，就近大规模高比例利用可再生能源。2） 储能方面，中大型储能电池明确禁用三元电池。 国家能源局官方网站发布“国家能源局综合司关于征求《防止电力生产事故的二十五项重点要求（2022 年版）（征求意见稿）》意见的函” 。文件指出： 中大型电化学储能电站不得选用三元锂电池、钠硫电池，不宜选用梯次利用动力电池。

风险因素： 下游需求不及预期风险；技术路线变化风险；原材料价格波动风险；市场竞争加剧风险；国际贸易风险等。