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国内领先的酒管企业研究——东呈集团:聚焦大众市场,乘行业复苏东风加速发展

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概述

2022年07月04日发布

1、国内领先的酒店管理集团,聚焦大众出行住宿市场,特许经营管理服务为核心

东呈集团创立于2007年3月,致力于为大众出行提供高性价比住宿体验,经过十五余年的发展,旗下加盟酒店已覆盖30余省、直辖市和自治区,截至2021年12月31日,公司酒店规模在国内连锁酒店集团中位列第5。自2019年至2021年,公司酒店数量(含已签约酒店)从2413家增长至3216家,增长33.3%,截至2021年底,公司已开业酒店总数达2165家,其中,直营酒店3家,加盟酒店2162家。

公司已形成覆盖经济型、中档、中高端和高档的酒店品牌体系,建立了“城市便捷”“精途”等13个自主酒店品牌及“摩登天空设计”1个合作酒店品牌。截至2021年底,公司经济型/中档/中高档/高档品牌开业酒店数分别为1339 / 747 /75 / 4家。

2021年公司实现营收10.43亿元,同比2019年增长17%,特许经营管理服务收入占比达55%;营业成本5.55亿元,驻店管理人员服务成本占比达47%;2019至2021年公司归母净利润分别为1.82/1.21/1.03亿元,展现了其优异的盈利能力。

2、酒店市场连锁化率提升空间巨大,下沉市场成为竞争焦点

国内酒店行业存在大量的单体酒店和小型连锁酒店品牌,2021年国内酒店客房总数1347万间,其中连锁酒店客房有472万间,连锁化率仅35%,连锁酒店市场有较大成长空间。相较于一线城市连锁化率的49.58%以及副省级城市及省会城市的酒店连锁化率的40.81%,低线城市的连锁化率仅有29.89%,下沉市场具有较大的连锁酒店发展潜力。

3、 多向发力筑高公司竞争优势,募集资金助力公司做大做强

产品力:公司核心产品得到市场认可, 城市便捷品牌位列中国经济型连锁酒店品牌排行榜第6名;宜尚、柏曼品牌分别位列中国中档连锁酒店品牌排行榜的第7、第15名;开发力:区域深耕、联省复制,逐步扩大品牌影响力, 2021年加盟酒店及签约酒店相较于2019年增长37%和27%;科技力:公司已获授权外观设计专利 7 项,已取得 48 项著作权;渠道力:2021年,公司自有渠道预定间夜占比达35%,OTA直连渠道预定间夜占比达22%。· 发展战略:聚焦核心品牌,做大“城市便捷”,做强“宜尚”,布局中高档品牌;深耕重点市场,把握蓝海机遇;提升加盟酒店经营绩效及消费者满意度,改善加盟酒店筹开效率;提升中央预订渠道输客能力和营销能力;继续推进数字化、智能化转型升级。

4、 投资建议

国内酒店行业供给端出清叠加需求端复苏,有望进入新一轮景气周期,随着国内酒店连锁化率提升加速,推荐龙头公司锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店等。

风险提示

1、行业需求放缓风险

2、市场竞争加剧风险

3、疫情反复风险

理工酷提示:

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