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2022年07月04日发布

行业核心观点：

房地产行业在我国经济中具有重要地位，房地产行业的稳定是“稳长”的重要方面，当前行业处于供给收缩、需求观望状态，预计下年政策宽松力度仍会持续加码，逐渐扭转当前供求观望状态，我们为行业市场竞争格局将在风险出清中逐渐优化，优质房企或将走出行情。建议关注（1）基本面表现较好的物业管理公司；（2）具有央/国企背景的高信用优质房企；（3）拥有优质持有型物业或转型类业，或有效形成“开发类+”的良性资金循环的房企。

投资要点：

上周行情回顾：上周申万一级行业房地产指数上涨4.27%，沪深300指数上涨1.67%，房地产板块表现优于大盘。2022年以来房地产行业下跌2.83%，沪深300指数下跌9.59%，上周相对收益重新拉开。

重点政策要闻：（1）杭州、上海调整人才落户政策（2）深圳2022年度立法工作计划发布，涉及住房、城市更新等；（3）福建龙岩下调第二次申请住房公积金贷款购房的首付比例，河南济源鼓励首付分期支付方式，广东揭阳、湖北武汉和咸宁等地调整部分公积金贷款政策；（4）江西九江、瑞金、云南昆明、四川屏山、湖南永州、湖北广水、福建漳州等地给予购房补贴。

行业基本面情况：2022上半年中国房地产企业销售业绩排行榜已出，房企销售额同比下降48.6%，降幅持续收窄。周度数据，销售下滑幅度亦有所收窄，周度土地供应环比亦有改善。6月20日-6月26日，30大中城市商品房销售四周滚动同比下滑15.92%，其中一线下跌20.23%，二线下滑8.05%，三线下滑29.13%；百城住宅类土地供应建面四周滚动同比下降1.8%，年初至今累计同比下降48.2%；百城住宅类土地成交建面四周滚动同比下滑66.2%，年初至今累计同比下降61.38%；百城住宅类土地溢价率为5.9%。上周武汉、宁波、杭州均完成今年第二批地块出让活动，土地成交规模持续收缩，土地流拍率均有下降，溢价率维持低位。

重点公司动态：金科股份股东发布减持计划过半公告；世茂集团信评出现负面变化；恒大被提出清盘呈请。

风险因素：政策力度不及预期、行业基本面持续快速下行、信用风险超预期等。