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2022年06月27日发布

周度更新：政策刺激促进车市回暖，新品有望注入增长新动能。进入6月以来，疫情持续缓解叠加刺激政策（购置税减征有望带来2年左右新一轮景气周期）的深化，购车需求恢复性释放，车市产销持续回暖；下半年多款新能源新品上市，有望为车市注入增长新动能；原材料价格自2021年以来的上涨趋势逐渐得到遏制，汽车量利双增，或成为下半年的核心强势板块，长期看好具有强产品周期+高产品性价比的自主品牌崛起带来的产业链投资机遇。我们推荐自主品牌崛起和汽车电动化智能化升级两条主线。主线1：2021年新能源乘用车渗透率突破15%关键点位进入加速渗透快车道，三电技术底层支持背景下，整车生产逻辑变化，自主品牌从组织架构、供应链完善程度、商业模式等方面超越合资，长期看好自主品牌崛起带来的产业链投资机遇。主线2：汽车电动化的核心是能源流的应用。政策、技术、特斯拉等多重因素叠加，新能源汽车进入到高质量发展阶段，需求驱动车型产品力提升，技术趋势往磷酸铁锂、4680圆柱、多合一电驱动系统、整车平台高压化等多维升级。主线3：汽车智能化的核心是数据流的应用，增量零部件包含：获取端-激光雷达、毫米波雷达、摄像头等传感器，输送端-高速连接器，计算端-域控制器，应用端-空气悬架、线控制动和转向，交互端-HUD、交互车灯、中控仪表、天幕玻璃、车载声学等。

行情复盘：CS汽车上涨6.25%，强于沪深300指数4.26pct。本周（20220620-20220624）CS汽车上涨6.25%，CS乘用车上涨5.56%，CS商用车上涨4.09%，CS汽车零部件上涨7.85%，CS汽车销售与服务上涨4.65%，CS摩托车及其他上涨2.39%，电动车上涨5.39%，智能车上涨6.64%，同期的沪深300指数上涨1.99%，上证综合指数上涨0.99%。CS汽车强于沪深300指数4.26pct，强于上证综合指数5.26pct，年初至今上涨1.15%。

数据追踪：5月汽车销量186万辆，环比增长58%。根据中汽协数据，2022年5月汽车销量为186.2万辆，环比增长57.6%，同比下降12.6%；2022年1-5月累计销量为955.5万辆，同比下降12.2%。

投资建议：关注比亚迪及新势力及其相关产业链。建议关注1）新品周期强、产品性价比高的车企：比亚迪、广汽集团、长安汽车；2）符合电动智能产业趋势、客户景气度向上的优质零部件：星宇股份、福耀玻璃、拓普集团、德赛西威、华阳集团、上声电子、伯特利、科博达、玲珑轮胎及渗透率快速提升的一体化压铸、新能源电驱动系统、空气悬架等赛道。

风险提示：汽车芯片产能风险，销量下行风险，传统企业变革风险。