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电力月谈2022年6月期

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概述

2022年06月21日发布

2022年1-5月全国电力工业生产简况

5月份,全社会用电量6716亿千瓦时,同比下降1.3%,2019-2022年同期CAGR为5.8%;全国规上电厂发电量6410亿千瓦时,同比下降3.3%,三年CAGR为4.7%;发电设备平均利用小时296小时,同比减少28小时;新增装机容量1065万千瓦,比上年同期多投产294万千瓦。

1-5月份,全社会用电量3.35万亿千瓦时,同比增长2.5%,2019-2022年同期CAGR为6.2%;全国规上电厂发电量3.25万亿千瓦时,同比增长0.5%,三年CAGR为5.3%;发电设备累计平均利用小时1462小时,同比减少66小时,降幅4.3%。截至5月底,规上电厂装机容量24.21亿千瓦,同比增长7.9%,三年CAGR为9.8%;1-5月份,新增装机容量5298万千瓦,比上年同期多投产1555万千瓦,增幅41.5%;主要电力企业电源及电网工程合计完成投资2733亿元,同比增长4.4%,三年CAGR为12.4%。

关键指标

用电量:疫后复工复产,用电需求边际改善。

发电量:水电延续高歌猛进,火电连续下滑,风光分化。

利用小时:水势延续,火、核继续降负荷,风、光由升转降。

新增装机:风、光单月新增8.07GW,单月光伏同比多投产4.0GW。

工程投资:光伏单月投资额超百亿,延续高景气态势。

投资建议

复工复产叠加央、地稳经济政策陆续落地,用电需求边际改善;发电侧水电延续高歌猛进势头、火电虽同比降幅收窄,但仍连续三个月下滑;风况不佳,风电出力疲弱;光伏单月投资额连续超百亿,延续高景气态势,电力低碳转型目标恒定。

水电板块推荐长江电力、黔源电力,谨慎推荐国投电力、华能水电;火电板块推荐申能股份;核电板块推荐中国核电,谨慎推荐中国广核;风光运营板块推荐三峡能源,谨慎推荐龙源电力。

风险提示

利用小时下降:宏观经济运行状态将影响利用小时;

上网电价波动:电力市场化交易可能造成上网电价波动;

煤炭价格上升:以煤机为主的火电企业,燃料成本上升将减少利润;

降水量减少:水电的经营业绩主要取决于来水和消纳情况;

政策推进不及预期:政策对于电价的管制始终存在,电力供需状态可能影响新核电机组的开工建设。

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电力pdf研究报告券商研报电力行业
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上传时间:2022-06-21
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