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2022年06月20日发布

本周数据： 新能源车企相继提价 大宗价格快速下降

新能源车企相继提价，成本压力逐步向终端传导。 本周特斯拉Model Y 长续航版公布涨价方案， 成本压力逐步向终端传导。主要原材料价格本周快速下降。 汽车及供应链主要原材料冷轧普通薄板、 热轧板卷、铝、铜、天然橡胶、聚丙烯本周均价环比分别+0%、 -4.3%、 -4.1%、 -4.1%、 -4.5%、 -3.8%； 近一个月均价环比分别-2.4%、 -4.8%、 -0.6%、 -1.1%、 +2.2% 、+0.2%。

本周观点： 供给恢复+政策超预期落地 优选整车+零部件

汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，看好汽车行业黄金十年。本月核心组合【伯特利、 长安汽车、 比亚迪、 拓普集团、 上声电子、 新泉股份、 文灿股份、 春风动力】 。

乘用车： 需求释放+优质供给加速。 6 月疫情逐步控制， 前期压制需求开始释放，叠加政策刺激超预期落地，边际批零加速恢复， 我们预计 6 月乘用车批发同比小幅增长。 优质供给加速推出，北京车展延期，导致新车集中在今年下半年发布上市， 重磅车型密集推出有望进一步撬动需求。 坚定看好自主崛起，借助变革实现品牌向上和市占率提升，推荐【 长安汽车、比亚迪、吉利汽车 H、长城汽车】， 受益标的【小康股份、小鹏汽车 H、理想汽车 H】 。

零部件： 电动智能重塑产业秩序，基本面反转+新定点催化，坚定看多汽车零部件。 短期，量增+份额提升共振驱动收入高增，叠加原材料、汇率、海运费等利润压制因素缓解，将具备较高的业绩弹性，优选智能电动+新势力产业链+低估值龙头，推荐：

1、智能电动增量： 1）智能化核心主线：优选智能驾驶-【伯特利、经纬恒润-W、德赛西威】 +智能座舱-【上声电子、继峰股份】 ； 2）轻量化高景气：铝价趋稳，业绩弹性大，叠加一体压铸大变革，优选【文灿股份、爱柯迪】 ，受益标的【旭升股份、广东鸿图】；

2、新势力产业链： 优选【拓普集团、新泉股份、 双环传动、 上声电子、文灿股份】 ；

3、低估值龙头： 优选【福耀玻璃、星宇股份】 。

摩托车： 据中汽协数据， 5 月国内中大排量摩托车销售 4.7 万辆，同比+60.3%，环比+25.9%。 2022 年 1-5 月累计销售 16.6万辆，同比+43.2%。 中大排量摩托代表消费升级方向，市场潜力巨大，份额将向品牌力突出、动力总成技术领先、渠道布局完善的头部自主、合资品牌集中。推荐【春风动力、钱江摩托】 ， 受益标的【隆鑫通用】 。

本周行情： 整体强于市场 客车板块领涨

本周 A 股汽车板块上涨 4.6%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名第 3 位，表现强于沪深 300（上涨 1.7%）。细分板块中， 客车、汽车零部件、乘用车、汽车服务、其他交运设备及货车分别上涨 6.3、 5.4%、 3.7%、 2.4%、 1.8%、 1.2%。

风险提示

汽车行业芯片供给短缺；原材料成本波动超出预期；汽车行业终端需求不及预期；汽车出口销量不及预期。