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2022年06月20日发布

周观点：1）家居：全国商品住宅销售面积、家具行业销售环比降幅收窄，5月当月全国商品住宅销售面积同比-36.6%，增速环比22年4月提升5.8pct，5月限额以上企业家具类零售额同比-12.2%，较4月增速提升1.8pct。随着地产和家具行业数据底部修复，以及疫情地区复工复产推进，我们认为家居板块景气将逐步复苏。前期疫情积压的家居购买需求逐步释放，家居企业积极把握618促销时点，有望带动家居企业订单改善。建议重点关注低估值标的志邦家居、索菲亚、喜临门、金牌厨柜、敏华控股，持续推荐优质龙头欧派家居、顾家家居。2）造纸：5月纸浆库存增加，青岛港纸浆库存环比4月+0.4%，常熟港纸浆库存环比4月+2.0%，5月纸浆进口量同比减少-9.5%。浆价仍处在高位，在行业成本持续高企的背景下，太阳、晨鸣、华泰、岳阳、亚太森博发布文化纸涨价函，对文化纸价格上调300元/吨，头部纸企挺价意愿较强。头部纸企具备原料布局优势预计盈利优于行业，持续推荐太阳纸业。3）包装印刷&新型烟草：包装板块建议关注纸包装龙头裕同科技。新型烟草板块建议关注出口代工龙头思摩尔国际，以及全产业链布局的劲嘉股份。4）文娱用品：随着疫情影响逐步弱化，建议关注基本预期改善的晨光股份。5）轻工出口：人民币汇率贬值利好出口企业，原材料价格涨幅趋稳，轻工出口板块建议关注浙江自然、家联科技。

轻工制造板块上周（2022.6.13-6.17）表现跑赢市场。轻工制造板块上周（2022.6.13-6.17）表现跑赢市场。上周轻工制造行业指数上涨2.9%，沪深300指数上涨1.7%，整体表现跑赢市场。轻工制造细分板块中，包装印刷行业指数+1.6%，文娱用品行业指数+1.3%，家居用品行业指数+4.4%，造纸行业指数+2.6%。

家居：5月地产家具社零环比小幅改善，TDI、MDI价格上涨，聚醚回落，铜价下跌，海运费回升。地产方面，住宅竣工面积22年5月同比-28.3%，增速环比22年4月回落16.1pct。住宅销售面积方面，全国商品住宅销售面积降幅收窄，5月同比-36.6%，较22年4月降幅收窄5.8pct。从规模以上社会零售总额销售情况来看，22年5月限额以上企业家具类零售额同比-12.2%，较22年4月降幅收窄1.8pct。建材家居卖场销售额22年5月单月同比+24.9%，较4月增速提升9.2pct。截至2022年6月17日过去一周，化工原料方面，TDI、MDI、聚醚市场价格环比上周分别+0.6%、+5.4%、-3.2%。五金原料方面，铜价环比上周-2.4%。海运费持续高位，上周CCFI:美西航线海运费环比+1.0%。

造纸：上周文化纸小幅上涨，木浆现货、国废价格小幅上涨。截至2022年6月17日过去一周：双胶纸价格，晨鸣纸业6800元/吨(不变)，太阳纸业7000元/吨(上涨300元/吨)；白卡纸价格，晨鸣纸业6510元/吨(不变)，博汇纸业6610元/吨(不变)；铜版纸价格，晨鸣纸业6100元/吨(不变)，太阳纸业6100元/吨(上涨100元/吨)。东莞玖龙地龙东莞玖龙瓦楞纸4340元/吨(不变)，牛卡箱板纸4630元/吨（不变)。成本方面，截至2022年6月17日，天津玖龙废黄板纸收购价格为2260元/吨（上涨50元/吨），巴西金鱼阔叶浆价格为840美元/吨(上涨30美元/吨)，智利银星针叶浆价格为1010美元/吨(不变)，截止6月17日，纸浆期货价格为6938元/吨（下降214元/吨）。

包装：马口铁价格小幅下降，铝价下降。截至2022年6月17日，上周马口铁天津富仁SPCC0.18*900镀锡板卷价格8150元/吨(下降100元/吨)，A00铝价格20032元/吨（下降708元/吨）。

风险因素：地产销售下滑风险、原材料价格大幅上涨风险