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2022年06月14日发布

美豁免东南亚光伏关税，《“十四五”可再生能源发展规划》发布

6月7日，美国宣布在未来2年内美国不会对进口自东南亚4国（越南、柬埔寨、泰国和马来西亚）太阳能电池板征收关税，显示海外光伏需求进一步增加。我国2021年光伏组件出货量合计约140GW，占全球组件总需求的75%以上；我国一季度出口欧洲光伏组件16.7GW，同比增长145%，我国光伏产业有望持续受益全球能源结构转型。国内发布《“十四五”可再生能源发展规划》，到2025年可再生能源年发电量达到3.3万亿千瓦时左右。“十四五”时期，可再生能源发电量增量在全社会用电量增量中的占比超过50%，风电和太阳能发电量实现翻倍。光伏产业链景气明确，光伏设备领域重点推荐帝尔激光、迈为股份，重点关注捷佳伟创、海目星、晶盛机电等。

欧盟达成对“禁油令”，油价持续上行

俄乌冲突持续，欧盟达成对俄“禁油令”导致供需关系进一步紧张，而OPEC+增产幅度不及预期，原油价格持续走高，或持续拉动全球油气开采资本开支上行。据IHSMarkit，2022年全球油气上游勘探资本开支同比增长24%。从国内看，不断上升的原油对外依存度超过70%、天然气对外依存度超过40%，保障国家能源安全迫在眉睫。在“七年行动计划”及当前高油价，将提升“三桶油”加大资本开支意愿。我国海上油气资源开采潜力大，而海上油气开采桶油成本不断下降，我国海上油气增产具备可持续性。重点推荐中海油服，公司作为海上油气开采服务龙头占据技术和规模优势，具备盈利弹性。

5月挖机销量降幅收窄，关注后续好转态势

2022年5月我国挖掘机销量为2.06万台，同比减少24.2%；其中国内1.22万台，同比减少44.8%；出口0.84万台，同比增长63.9%，实现连续59个月同比增长，占到总销量的40.95%，达到历史新高，出口对挖掘机销量贡献明显增加。2022年前五个月累计产量12.2万台，同比下降39.1%；国内累计产量8.01万台，同比下降54.7%；出口累计产量4.22万台，同比增长76.0%。5月挖掘机销量延续下滑态势，但降幅明显收窄。受益市政、农村建设领域以及矿山、大型基建领域需求的持续性改善，5月小挖、大挖降幅较前两月收窄显著。我们预计随着疫情恢复常态化，专项债资金落地，基建投资加速推进，下半年挖掘机销量或有望边际好转。

行业评级及本周观点更新

国内制造业正处于持续的转型升级时期，将给高端装备行业带来广阔市场空间，维持行业“增持”评级。重点推荐顺产业升级方向及进口替代趋势的工业自动化及高端机床装备、自主可控的半导体设备、碳中和加速下的光伏设备及锂电设备板块、长坡厚雪长赛道属性的检测检验行业、以及能源安全推动下逐步复苏的油服行业。

本周核心推荐

中海油服：公司作为海上油气开采服务龙头占据技术和规模优势，在全球油服复苏期具备强盈利弹性；国内受益于国家能源安全战略下“三桶油”资本支出确定性稳步增加，公司有望步入盈利弹性释放期。帝尔激光：XBC提升单GW激光设备价值量，订单有望持续落地；TOPCon一次激光SE技术有望实现更好提效和更低成本；HJT与薄膜电池均有技术布局，激光技术布局贯穿短中长期。

先惠技术：模组/PACK生产线龙头；并购宁德东恒，从新能源电池生产线领域扩展到新能源电池零部件领域；锂电池需求增长确定性增长强，动力电池相关原材料以及结构件产品有望快速增长。

中微公司：公司在半导体设备刻蚀领域的龙头地位，以及公司MOCVD设备在miniLED领域的逐步放量，叠加公司致力于打造平台型公司，将逐步成长为全球有影响力的半导体设备公司。

风险提示

宏观经济景气度不及预期；国内固定资产投资不及预期；重点行业政策实施不及预期；公司推进相关事项存在不确定性。