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2022年06月13日发布

行情回顾：受供给端边际改善的影响，本周汽车板块上涨。本周（6.6-6.10）SW汽车板块整体+3.18%，板块排名9/31。SW乘用车板块+9.15%，SW商用车-4.19%，SW汽车零部件+0.07%，SW汽车服务+2.01%，SW摩托车及其他+2.27%。从估值水平来看，申万汽车板块整体PE为34.1倍，当前汽车板块整体PE位于近五年历史的95.9%，汽车零部件子板块PE为29.7倍，位于近五年历史的90.0%；乘用车子板块PE本周位于40.6倍，商用车子板块PE为50.9倍。

行业近况：6月1日-6月5日，乘用车批发16.3万辆，同比下降7%，环比上周下降64%，较上月同期增长17%；乘用车零售16.8万辆，同比下降5%，环比上周下降47%，较上月同期增长6%

复工复产加速，5月批、产、销强势回升。随着复工复产的加速推进，产业链保供措施见效，涉及长三角地区的国产零部件体系供应商逐步恢复基本供货，企业生产迅速恢复。5月，乘用车生产167万辆，环比增长69.5%，厂商批发销量159万辆，环比增长67.8%，零售135万辆，环比增长29.7%，新能源汽车销售36万辆，环比增长26.9%。展望6月，随着上海解封以及物流运输效率，汽车生产能力有望得到充分释放，供给有望强改善。需求端，国家和各地消费促销及车企加码优惠开始发力，销售端景气向好，板块行情仍将延续。

投资建议：电动化和智能化仍是行业大趋势，建议持续关注3条主线：电动化&轻量化：新能源需求景气确定，渗透率持续提升。建议关注：比亚迪、拓普集团、文灿股份、旭升股份、泉峰汽车、双环传动、爱柯迪、广东鸿图、巨一科技等；智能化：智能座舱和智能驾驶加速，新车智能化配置不断提升。建议关注：德赛西威、华阳集团、伯特利、中鼎股份、保隆科技、继峰股份、上声电子等；供需改善：随着复工推进，供给边际改善，建议关注：广汽集团、长安汽车、长城汽车、吉利汽车、星宇股份、科博达、福耀玻璃等。行业供需改善，继续重视板块配置机会。建议关注：整车：燃油车高占比-【长安、广汽、上汽、长城、吉利】；零部件：大众产业链：【星宇股份、科博达、精锻科技、明新旭腾】、细分龙头【华域汽车、福耀玻璃】、自主产业链【新泉股份、泉峰汽车、华阳集团】、新能源：【比亚迪、拓普集团、旭升股份、欣锐科技、双环传动、文灿股份、广东鸿图】

风险提示：行业终端销量不及预期，厂商研发或新车发布进展不及预期，上游原材料供给不足或价格上涨导致行业利润下滑等。