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比亚迪市值破万亿,产品力加速释放助力价值兑现

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概述

2022年06月13日发布

核心观点

5月汽车产销环比回升明显,新能源车产销回归3位数同比增长

1、整体看:1)5月汽车产销量环比显著回升。中汽协发布5月汽车产销数据,5月我国汽车产量实现192.6万辆,同/环比分别-5.7%/+59.7%;5月汽车销量为186.2万辆,同/环比分别-12.6%/+57.6%。其中,5月乘用车销量为162.3万辆,同/环比分别-1.4%/+68.2%,1-5月乘用车累计销量同比-3.6%;2)5月新能源车产销回归3位数同比增速。据中汽协数据,5月我国新能源车产量为46.6万辆,同/环比分别+113.9%/+49.5%;5月新能源车批发销量为44.7万辆,同/环比分别+105.2%/+49.6%,1-5月累计销量达200.3万辆,同比+111.2%。

2、分车企看:5月整体环比向好,比亚迪再创新高。1)比亚迪5M22销量为11.5万辆,同/环比分别+148%/+8%,1-5月累计销量同比+162%;2)长安5M22销售15.1万辆,同/环比分别-18%/-5%,1-5月累计同比-11%;3)长城5M22销售8.0万辆,同/环比分别-8%/+49%,1-5月累计同比-19%;4)上汽5M22销售36.4万辆,同/环比分别-11%/+118%,1-5月累计同比-11%;5)吉利5M22销售8.9万辆,同/环比分别-7%/+23%,1-5月累计同比-8%;6)广汽5M22销售18.3万辆,同/环比分别+4%/+47%,1-5月累计同比+6%。

比亚迪:新车型密集投放,销量&产品结构有望实现双升

5月以来,比亚迪先后推出了腾势D9、海豹、唐DM-p三款车型。

1、新车型定位清晰,细分市场具有强竞争力。1)海豹:CTB电池技术加持,对标Model3。海豹在车长、轴距显著占优的同时,定价21.28-28.92万元,全系将形成对特斯拉model3入门车型(定价27.99万)的错位竞争;2)腾势D9:瞄准自主品牌中高端MPV空缺生态位。我国中高端(20万元以上)MPV市场长期由别克GL8、本田艾力绅、奥德赛等合资车型主导。腾势D9有望填补自主中高端MPV以及纯电动中高端MPV空缺。

2、今明两年新车型密集落地,有望实现销量及产品结构双升。根据比亚迪规划,2022-2023年还有超12款重磅车型推出。今年Q2-Q3即将推出的车型包括:1)海洋生物系列的海鸥和海狮2款e3.0平台车型;2)军舰系列的驱逐舰07、巡洋舰05&07、登陆舰05&07共5款DM-i车型;3)王朝系列的唐MAX。此外,2023H1还将推出全新高端品牌(价格段80-150万)的首款硬派越野车型。我们认为比亚迪众多新车型产品定位清晰,叠加高端品牌和车型持续推出,公司技术及品牌优势将持续兑现。

投资建议:整车推荐产品周期上行的长安汽车、长城汽车、比亚迪、上汽集团,关注广汽集团、江淮汽车。汽车电子相关零部件供应商有望在产业加速中,实现国产替代和价量齐升,建议关注:伯特利(EPB+线控制动)、星宇股份(智能车灯)、中鼎股份(空悬)、拓普集团、德赛西威(智能座舱系统)、科博达(灯控)。

风险提示:汽车行业缺芯缓解进度不及预期、行业需求复苏不及预期,汽车智能化产业进程不及预期,新能源汽车产业发展不及预期。

理工酷提示:

如果遇到文件不能下载或其他产品问题,请添加管理员微信:ligongku001,并备注:产品反馈

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