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2022年06月12日发布

周投资观点：

新宝股份为有效打通MorphyRichards（摩飞）品牌国内业务的全链条运作，解决国内商标使用经营权问题，新宝拟直接购买MORPHYRICHARDSLIMITED持有其在中国境内及英国、爱尔兰、新西兰和澳大利亚的MorphyRichards（摩飞）所有的已注册和未决的商标（中英文版本）等；在爱尔兰、新西兰和澳大利亚地区，新宝将以品牌授权或分销的形式与MR开展业务合作。

我们认为新宝推动摩飞品牌的收购将有利于公司对于品牌产品、销售、营销进行完整规划，推出更多适合中国本土的小家电产品。而新宝作为国内出口代工龙头企业，旗下拥有东菱、鸣盏等自主品牌，摩飞的收购将进一步扩充新宝的自主品牌矩阵，也将有利于推动未来公司通过摩飞品牌向英国、爱尔兰、新西兰、澳大利亚等地出海。

我国小家电企业从最初的代工到自主品牌，在改善盈利能力的同时积极承接海外产能并不断开拓国内外市场，积极关注国内小家电龙头苏泊尔、九阳股份，推荐关注积极出海的长尾小家电龙头小熊电器，关注加大自主品牌推广的全球小家电代工龙头新宝股份。

美的召开“数字美的2025”战略发布会，战略中包括了家庭数字化和产业数字化，兼顾2C和2B，美的在2B端业务的强化布局体现出公司在对于工业化转型的决心。我国家电企业凭借自身研发、制造、管理、渠道等优势不断寻求工业化发展的体现，在提升生产、营销、供应链效率的同时，积极寻求跨赛道发展机遇，我们认为“部件先行、龙头徐转”是我国家电工业化及制造价值重估是板块长期逻辑，重点关注三花智控、盾安环境、合康新能、东方电热、德业股份、星帅尔，以及龙头美的集团、格力电器。

奥维云网与苏宁易购联合发布2022年家电套购市场研究报告。根据报告内容称，超过九成的用户对套系购买有较高性质，39.6%的用户对多个品牌自由组合倾向程度较高。苏宁易购打造家庭生活五大场景——智控厨房、智能卫浴、酷玩客厅、运动阳台、心享卧室。报告认为当前套购业务还应该重点布局与突破用户认知度高的场景，以产品功能为主线组套仍是消费者偏好的方向。

风险因素：宏观经济环境波动、原材料价格持续上涨、海内外疫情反复、汇率波动、市场终端需求严重下滑、出口景气度下滑等风险。