理工酷

2022年06月10日发布

全文框架

从梳理厨小行业两大典型品牌2022年的变化说起：

①小熊：品牌升级，从过往的多SKU低价路线迈向“精品”打造路线；

②美的：有效增长，聚焦核心业务，预期将退出部分规模效率不足的长尾品类。

变化的直观理解：厨小行业的长尾生意愈发难做；

但同时看到背后：竞争趋缓格局优化的洗牌机会。

格局优化带来的盈利修复将是厨小行业的中期主线：

一驱动转向：行业增长驱动从“长尾品”转变为“大单品”驱动。

二格局转变：大单品格局上利好大品牌，带来竞争趋缓格局优化的机会。

三盈利修复：洗牌过后，龙头盈利修复为必然结果。

投资标的：格局之变龙头为王，推荐苏泊尔、小熊，关注九阳、新宝。

风险提示：第三方数据/测算失真，格局恶化，原材料扰动，出口转弱等风险。