理工酷

2022年06月08日发布

上周（5/30-6/2）行情概览：

上周（5/30-6/2）半导体行情跑赢主要指数。申万半导体行业指数上涨6.95%，同期创业板指数上涨5.85%，上证综指上涨2.08%，深证综指上涨3.88%，中小板指上涨4.08%，万得全A上涨3.08%。半导体行业指数跑赢主要指数。

半导体各细分板块整体表现强劲。半导体细分板块中，半导体设备板块上涨12.6%，IC设计板块上涨8.9%，半导体材料板块上涨6.8%，半导体制造板块上涨6.0%，分立器件板块上涨4.9%，封测板块上涨4.6%。

我们坚定看好半导体全年的结构性行情。此前我们在报告《结构性行情持续，6大细分赛道值得关注》2022.03.01中提出“在产能持续紧缺的大背景下，我们持续看好全年板块的结构性行情，汽车电子、服务器芯片、特种IC、材料设备、晶圆厂、IoT芯片，6大细分板块机会值得关注”。

我们复盘了半导体行业周期与经济周期的关系，看好国产替代穿越周期：

1）从总量看，全球半导体市场规模上行带动全球GDP总量上升；

2）从增速看，半导体行业整体规模与名义GDP增速同频，销售量增速与扣除价格影响的实际GDP增速保持同频。

3）从渠道看，半导体销售量在生产端直接通过工业增加值（IVA）促进全球经济增长。

4）从需求端看，半导体增长通过提振消费与投资刺激GDP增长。

5）从收入端渠道看，半导体行业规模增大通过刺激就业等渠道间接提振GDP增长。

6）分地区看，美国GDP周期略有延后，日本2018年恢复同频共振。中国集成电路净进口波动与经济周期强相关。中国台湾晶圆制造产值及设备销售额与GDP周期相关。

中美贸易冲突背景下，半导体产业链各环节国产替代比率的提升将大幅增加我国半导体产业的供应链安全性，我们重点看好半导体国产替代穿越周期的机会，相关国产半导体厂商有望在全球半导体行业中体现出更强的成长性。

建议关注：

1）半导体材料设备：有研新材/雅克科技/沪硅产业/华峰测控/北方华创/上海新阳/中微公司/精测电子/长川科技/鼎龙股份/拓荆科技/盛美上海；

2）IDM:闻泰科技/三安光电/时代电气/士兰微/扬杰科技；

3）晶圆代工：华虹半导体/中芯国际；

4）半导体设计：纳芯微/东微半导/海光信息/圣邦股份/思瑞浦/澜起科技/声光电科/晶晨股份/瑞芯微/中颖电子/斯达半导/宏微科技/新洁能/全志科技/恒玄科技/富瀚微/兆易创新/韦尔股份/卓胜微/晶丰明源/紫光国微/复旦微电/艾为电子/龙芯中科/普冉股份；

风险提示：宏观不确定性，疫情继续恶化；贸易战影响；需求不及预期