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2022年06月07日发布

根据产业在线，4月我国冰箱行业总产量562万台，同比-22%，本年累计2534万台，同比-10%。主要源于疫情局部爆发、原材料价格上涨、此外一季度生产较多。

内销量269万台，同比-21%，本年累计1306万台，同比-6%。出货端表现较疲软，短期内囤货热度有所退散，此外有物流影响。

本月冰箱出口量345万台，同比-11%，本年累计1298万台，同比-9%。源于上游成本增加，部分物料紧缺，海运费用居高。

内销海尔海信优于行业。海尔本月内销104万台，同比-13%，本年累计内销464万台，同比与去年持平，整体表现优于行业，终端提价能力较强。海信本月内销36万台，同比-10%，本年累计内销153万台，同比-1%。美的本月内销33万台，同比-30%，本年累计内销212万台，同比-5%，下滑较为明显。

外销主要企业负增长。海尔本月外销7万台，同比-1%，本年累计内销31万台，同比-13%。公司海外冰箱生产基地较多，当地产销占比高。海信本月外销67万台，同比-16%，本年累计内销244万台，同比-3%。美的本月外销48万台，同比-36%，本年累计内销229万台，同比-13%。奥马电器冰箱以外销为主，本月外销67万台，同比-18%，本年累计内销235万台，同比-18%。

投资建议

在冰洗内销以升级换代为主的大背景下，我们看重白电企业新零售时代以大数据为基础的全产业链快速反应能力、海外市场的综合运营能力、以及产品和品牌力支撑的上游涨价背景下的提价能力。持续推荐关注白电龙头海尔智家、美的集团、格力电器。

风险提示

原材料涨价风险、疫情反复加剧风险、消费需求不及预期风险。