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2022年06月06日发布

行情回顾

本周轻工制造行业指数上涨2.74%，跑赢大盘0.54pct；造纸子板块上涨1.83%，跑输大盘0.38pct。本周沪深300指数上涨2.21%，轻工制造(申万)指数上涨2.74%，跑赢沪深300指数0.54pct，在28个申万一级行业中位列第10位，排名靠前；二级行业中，造纸子板块上涨1.83%，跑输大盘0.38pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为家具、造纸、包装印刷、文娱用品板块，本周分别上涨4.69%、1.83%、1.62%、0.67%。

产业链数据跟踪

原材料方面，本周国废到厂价下跌，外废价格维稳；木浆外盘报价维稳，阔叶木浆现货价格维稳，针叶木浆现货价格下跌；溶解浆价格上涨。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌16元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；阔叶木浆现货价格维稳，针叶木浆现货价格下跌29元/吨；2022年5月下旬中国三大港口木浆库存合计182万吨，环比增加5.5%；（3）本周溶解浆价格上涨400元/吨。

本周双胶纸、白卡纸、箱板纸价格小幅下跌，铜版纸价格基本维稳。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格下跌13元/吨，铜版纸价格基本维稳，白卡纸价格下跌55元/吨；箱板纸出厂均价下跌13元/吨。

本周木浆系、废纸系纸品盈利水平均有回落。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸、铜版纸、白卡纸盈利水平与上周相比下降约16-26元/吨、4-16元/吨、54-72元/吨；废纸系纸品盈利水平下降约5元/吨。

2022年4月机制纸及纸板制造业产成品库存同比增加30.5%，环比增加3.3%。（1）机制纸及纸板2022年1-4月累计产量4431万吨，同比增长0.9%；（2）经剔除价格因素影响，2022年4月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加30.5%，环比增加3.3%；（3）纸及纸板进口量方面，2022年1-4月累计同比下降31.3%；出口量方面，1-4月累计同比增加48.7%%。

风险提示

宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险