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2022年06月06日发布

投资要点

国内汽车电子板块全线上涨，海外行情分化。上海取消“白名单”审核，汽车产业链全面复工复产在即，带动国内汽车电子全线上涨，新能源汽车指数和智能车指数分别累计上涨7.6%和8.7%，分别跑赢沪深300指数5.4%和6.5%，多只核心标的涨幅超15%。海外方面，新势力车企表现较好，蔚来、理想、小鹏涨幅分别为9%、8%、7%。

新能源车5月销量反弹高增，理想重回新势力榜首。随着汽车产业链生产和供应逐步恢复正常，5月新能源车销量迎来反弹。比亚迪销量继续领跑，5月销量11.49万辆，同比+250%，环比+8%。广汽埃安5月销量重回2万辆水平，为21056辆，同比+103%，环比+106%。5月国内新势力车企单月销量排名依次为理想/哪吒/小鹏/零跑/蔚来/极氪，销量分别为11496/11009/10125/10069/7024/4330辆，分别同比+166%/+144%/+78%/+215%/+5%（极氪无同比数据），环比+176%/+25%/+12%/+11%/+38%/+103%。

汽车产业链全面复工在即。上汽临港工厂产能已恢复至8成左右，特斯拉产能恢复至7成，已恢复双班生产。6月1日起上海取消“白名单”审核，开始进入全面恢复阶段，采埃孚等供应商生产人员复工率已有明显提升，汽车产业链全面复工在即。

车辆购置税减征举措落地，多地政策加码刺激汽车消费。本周财政部、税务总局发布《关于减征部分乘用车车辆购置税的公告》，减半征收车辆购置税。在购置税减半政策基础上，北京、杭州、广东多地促汽车消费政策进一步加码。随着汽车产业链全面复工复产，叠加车辆购置税减半以及多地刺激政策加码，汽车消费有望迎来全面复苏。

威马递交港股申请，大陆获造车新势力高性能计算单元量产订单。1）电动化：松下计划在2029年前实现北美电动汽车电池产能翻番以上增长；别克将于2030年在北美停产新汽油车型；小鹏汽车配套零部件产业园奠基；威马正式递交港股申请。2）智能化：苹果获泰坦项目新专利；小米再公开三项自动驾驶相关专利；Innovusion与图森未来正式达成战略合作；大陆从造车新势力获高性能计算单元量产订单，预计2024年投产。

后续催化剂：新车方面，哪吒S耀世版将在6月6日开启预售，预计将于第四季度开启交付；蔚来ES7和理想L9分别将于6月15日和6月21日正式发布，小鹏G9和问界M7预计将于6月发布，具体时间待定。展会方面，2022中国汽车供应链大会暨首届中国新能源智能网联汽车生态大会将于6月27日—29日在武汉经开区举行；中汽协也于近日宣布2022中国汽车论坛将在7月14日-16日于上海启幕。

建议关注汽车电动智能化核心标的，把握“含车量”和“国产替代”两条主线：

1）智能驾驶：韦尔股份、北京君正、舜宇光学、联创电子、永新光学、长光华芯、蓝特光学等

2）智能座舱：华阳集团、长信科技、隆利科技、水晶光电等

3）电动化：时代电气、斯达半导、士兰微、宏微科技、法拉电子、江海股份、世运电路、电连技术、三环集团、顺络电子等

风险提示：电动车渗透率不及预期风险；汽车智能化发展不及预期风险；研报使用的信息更新不及时风险