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2022年05月29日发布

本周观点：多措并举推动项目建设，下半年国内风光装机可期

2022年4月国内新增风电、光伏装机1.68GW/3.67GW，较一季度整体放缓。根据国家能源局公布数据，4月国内新增风电、光伏装机1.68GW/3.67GW，同比增长25.4%/109.7%，环比-22.6%/+56.2%，在疫情、原材料成本上涨等多种因素的影响下，风光装机增速较一季度有所放缓。

二季度钢材价格逐步回落，硅料价格拐点渐近，下半年国内风电、光伏装机规模有望明显提升。五月以来各地疫情状况整体好转，同时国内钢材价格呈下行趋势，硅料价格则连续两周持平，随着三季度新增产能的逐步投放，预计价格拐点的到来已为期不远。因此，我们对下半年国内风电、光伏装机较为乐观，行业景气度有望持续上行。

政策支持力度显著加强，稳增长背景下大型风光项目建设进度有望提速。大型能源项目是拉动国内投资的重要抓手，5月以来国家层面的重大会议多次强调要把稳增长放在更加突出的位置，大型清洁能源基地则是重点发力的方向之一。今年以来人行已累计通过碳减排支持工具向商业银行提供超过千亿的低息贷款用于支持风电、光伏等减排项目，财政部亦已下发首批500亿元可再生能源补贴资金，各方面政策支持力度显著加强。与此同时，多个省份及大型电力央企于近期再次明确2022年可再生能源装机目标，在国家、地方、企业各层级的合力下，我们预计二季度起国内风光项目的建设进度将持续加快，全年装机存在较强支撑。

本周行情回顾：2022年第20周电力设备板块表现不佳

本周电力设备板块下跌4.0%，跑输沪深300指数2.1%，其中风电设备板块表现最好（-0.5%），光伏设备（-3.4%）、电池（-6.3%）板块表现相对较差。

产业链跟踪：本周锂电及光伏产业链价格整体平稳

锂电：随着上海等地区疫情形式好转，各行业加速复工复产，国内整车厂开工率逐步回升，本周锂电产业链除上游金属价格有所波动以外，正极材料、负极材料、电解液及湿法隔膜价格均趋于稳定。

光伏：本周光伏产业链价格整体稳定，硅料价格高位趋稳。海内外需求持续向好，同时疫情对生产、物流的冲击逐步消退，组件环节维持较高开工率水平，硅片、电池价格亦有较强支撑，待三季度硅料产能逐步投放后上游原材料价格有望迎来拐点，进一步刺激下游装机需求。

风险提示：新能源产业政策变动、供应链瓶颈导致需求量不及预期、市场竞争加剧导致行业盈利能力下滑等。