理工酷

2022年03月07日发布

核心观点

两会开启，政府工作报告发布。3 月 5 日，第十三届全国人民代表大会第五次会议在北京人民大会堂开幕，国务院总理李克强作政府工作报告（以下简称“《报告》”）。《报告》对去年工作进行了总结，并提出新年经济发展目标及主要基调。

“稳”字为总基调，再次强调新年工作要坚持稳字当头、稳中求进。今年将召开中国共产党第二十次全国代表大会，是党和国家事业发展进程中十分重要的一年。《报告》强调，要坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，着力稳定宏观经济大盘，保持经济运行在合理区间，保持社会大局稳定，迎接党的二十大胜利召开。

“稳”字背景下， 能源、电力等安全供应保障成为重点。 《报告》强调，要着力稳定宏观经济大盘，确保粮食能源安全，保障民生和企业正常生产经营用电，增强国内资源生产保障能力，完善国家战略物资储备制度，保障初级产品供给。能源、电力的安全供应将成为新年的重点工作。同时，在发展目标方面，《报告》对于能耗考核保留弹性，指出“能耗强度目标在‘十四五’规划期内统筹考核，并留有适当弹性，新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制”。

“绿色经济”将构成稳增长的重要方向。面对新的下行压力，《报告》指出要把稳增长放在更加突出的位置。具体来看，今年国家将坚定实施扩大内需战略，积极扩大有效投资，“适度超前开展基础设施投资”。就投资方向来看，除重点水利工程、综合立体交通网等重点方向外，重要能源基地和设施建设，以及环境治理、可再生能源等“绿色经济”领域投资也将成为稳增长的重要方向。

强调持续推进绿色低碳发展。 《报告》指出，今年将持续改善生态环境，推动绿色低碳发展。在碳达峰领域，双碳的目标没有改变，但是“要有序推进碳达峰碳中和工作，落实碳达峰行动方案” ， 即要遵循 “先立后破”的原则。具体而言，包括加强煤炭清洁高效利用；推进大型风光电基地及其配套调节性电源规划建设、提升电网对可再生能源发电的消纳能力；坚决遏制高耗能、高排放、低水平项目盲目发展等。

稳增长背景下，煤炭、电力等能源的稳定供应将是保障安全的基础；环境治理、可再生能源等“绿色经济”领域投资将是重点方向。同时，碳达峰碳中和的长期目标没有变，清洁能源转型将是实现“双碳”目标的必经之路，清洁能源的建设与消纳将是未来长期发展的重点。我们维持行业“看好”的投资评级，继续看好大水电、风光运营商、清洁能源转型三条投资主线，建议重视具有良好现金流的电力运营商。推荐华能水电、川投能源、长江电力、华能国际电力、大唐新能源等公司。

风险提示：碳中和政策落地不及预期；稳增长政策不及预期；电力市场化改革不及预期；新能源消纳不及预期等；