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2022年05月22日发布

本周观点:

一、历次降息对计算机板块影响复盘

5月20日，央行对贷款市场报价利率（LPR）做出调整，5年期以上LPR下调15个基点。我们对2008年至今共5轮19次降息后计算机板块的市场反应进行复盘。发现：（1）降息对计算机板块在短期内的影响无明显规律；（2）降息对计算机板块在中长期（一个月至半年）的影响趋势为利好，且时间越长越显著；（3）历史降息政策宣布后，计算机板块大概率在三个月内/半年内跑赢大盘；（4）板块活跃度角度，历次降息周期对应的时间窗口期内，计算机板块的交投活跃度呈现明显的上升趋势，板块整体成交额明显上升；而加息周期对应的时间窗口中，板块整体成交额明显下降。

二、高通开启自动驾驶上车元年

5月20日，高通开启骁龙之夜直播，根据会上介绍，高通Ride平台即将借助毫末智行“小魔盒3.0”完成量产上车。毫末智行基于SnapdragonRide自动驾驶芯片，打造了“小魔盒3.0”自动驾驶计算平台，首款量产搭载车型即将发布，此前已经发布的小魔驼2.0无人配送车也会搭载“小魔盒3.0”计算平台，本月就会陆续下线。高通在自动驾驶方面持续发力，先后获得长城、宝马、通用、大众定点，成功收购自动驾驶新锐维宁尔，且即将迎来量产上车，我们认为，高通自动驾驶业务的拐点将至，后续渗透将持续提升。

三、投资建议

受益于高通ride平台上车及渗透，我们首推高通深度合作伙伴【中科创达】，另外，智能驾驶其他推荐标的还包括高精度地图“国家队”【四维图新】、自动驾驶域控制器领军【德赛西威】。

1）中科创达：深度绑定高通，已经发布高通第四代8295智能座舱解决方案，设立畅行智驾公司进军自动驾驶，仍将首要与高通展开合作。

2）德赛西威：深耕英伟达计算平台，已发布支持L3以上等级的域控制器。公司与多家龙头车厂保持深度合作关系，且目前公司最新域控制器产品已经支持L3及以上等级自动驾驶。（与华西汽车组联合覆盖）

3）四维图新：高精地图+芯片+数据合规多驱动。作为高精度地图“国家队”，有望以数据合规业务撬动高精地图业务渗透，并以地图数据为基向自动驾驶上层能力延伸。

投资建议

重申坚定看好云计算SaaS、能源IT、金融科技、智能驾驶、人工智能等景气赛道中具备卡位优势的龙头公司，积极推荐以下七条投资主线：1、云计算SaaS：重点推荐企业级SaaS龙头用友网络、办公软件龙头金山办公（与中小盘联合覆盖）、超融合领军深信服。2、新能源IT：重点推荐能源SaaS龙头朗新科技（通信组联合覆盖）、配网调度先头兵东方电子、国产能源BIM软件龙头恒华科技。3、金融科技：重点推荐证券IT恒生电子，此外宇信科技、长亮科技、同花顺均迎景气上行。4、智能驾驶：重点推荐车载OS龙头中科创达、智能座舱龙头德赛西威（汽车组联合覆盖）、此外高精度地图领军四维图新为重点受益标的。5、人工智能：重点推荐智能语音龙头科大讯飞。6、网络安全：重点推荐新兴安全双龙头奇安信+深信服，安恒信息作为细分新兴安全龙头也将深度受益，其他受益标的包括：启明星辰、美亚柏科等。7、信创：国产WPS龙头厂商金山办公（与中小盘组联合覆盖），国产中间件龙头东方通，国产PDF龙头福昕软件，国产服务器龙头中科曙光。

风险提示

市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。