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2022年02月28日发布

本周有色金属跑赢大盘，涨幅为2.13%。同期上证指数跌幅为1.13%，收报于3451.41点；深证成指跌幅为0.35%，收报于13412.92点；沪深300跌幅为1.67%，收报于4573.42点。

基本金属

基本金属本周期现市场整体相对偏强。期货市场：LME铝、铅、锡、锌较上周同期上涨3.27%、1.87%、1.95%、1.30%、1.26%；LME铜、镍较上周同期下跌0.95%、0,23%。国内现货市场：镍、铝、锡涨幅分别为1.09%、0.44%、0.07%；锌、铜、铅跌幅分别为1.69%、0.64%、0.64%。铜：本周铜价小幅震荡。稳增长政策发力对大宗商品继续提振。国内下游冶炼加工企业复产进度较慢，市场需求复苏不及预期，铜市场仍存在季节性累库，截至本周五，SHFE铜库存约为15.9万吨，较上周同期上涨16.67%。铝：本周铝价小幅上涨。周内俄乌战争打响，欧洲能源供应存在加大不确定性，天然气等能源价格提升，成本端支撑铝价上涨。海德鲁Albras铝厂预计在第二季度初重启第一批电解槽，并在2022年第四季度恢复正常运营。国内市场方面，云南和内蒙等地铝厂开始复产，电解铝供应逐步增长，消费端需求预期改善，加工企业开工率上升。库存方面，截至本周五，SHFE铝库存为35.59吨，较上周同期上涨3.11%。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、云铝股份、神火股份、南山铝业、明泰铝业。

新能源金属

本周新能源金属价格表现强势。钴：本周钴价小幅上涨，截至本周五，长江现货钴价为55.00万元/吨，较上周上涨3.67%。钴盐价格整体比较平稳，硫酸钴价为11.20万元/吨，较上周上涨2.42%；四氧化三钴价格为42.75万元/吨，较上周上涨1.18%。南非疫情反复、港口政策趋严、运输受阻，钴供给短缺现状延续。需求端，新能源汽车等领域消费预期乐观，钴需求稳定增长，钴价预计持续稳定上行。锂：本周锂盐市场维稳运行，锂盐价格上涨。截止周五，碳酸锂价格为44.00万元/吨，较上周同比上涨6.02%；氢氧化锂价格为41.05万元/吨，较上周同比上涨15.47%。本周锂价延续上涨态势，节前停产厂家逐步复工，但原料供给端主流厂家出现不同程度检修情况，上游锂资源供应偏紧局面不改。需求方面，终端新能源市场维持高景气，市场看涨情绪不减。在供需偏紧局面下，预计锂价高位维稳运行。建议重点关注：钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业；拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业；盐湖锂相关标的：盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源；锂云母相关标的：永兴材料、江电特机；锂辉石相关标的：川能动力。

贵金属

本周贵金属整体震荡运行。黄金：截至本周五，COMEX黄金价格为1890.1美元/盎司，较上周下跌0.56%；伦敦现货黄金为1884.8美元/盎司，较上周下跌0.46%。白银：COMEX白银价格为23.95美元/盎司，较上周上涨1.48%；伦敦现货白银价格为24.31美元/盎司，上涨1.50%。全球通胀高企、疫情反复以及俄乌政局紧张等因素提升市场对避险黄金的需求。未来军事摩擦是否升级仍不确定，近期美债市场隐含的通胀预期仍在高位，金价维持震荡运行。建议关注：赤峰黄金、银泰黄金、盛达资源。

风险提示

需求不及预期；欧洲能源危机持续发酵；政策变动风险。