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2022年02月23日发布

核心观点

行情回顾：2月前两周沪深300指数上涨0.8%，创业板指数下跌3.2%，万得医疗美容行业指数上涨2.9%，表现强于沪深300和创业板指数。

医美行业重要资讯：（1）行业自律：我国发布《中国医疗美容标准体系建设“十四五”规划》(草案)(以下简称《规划》)。此次《规划》内容涉及行业管理标准、行业技术标准、教育培训标准、行业基础标准4个方面，为医美行业的标准体系建立作出了规划，促进医美行业朝着更加集中化、生态化、透明化和标准化的趋势发展。（2）行业新闻：小红书近期启动了新一轮虚假种草治理。本轮治理将医美品类作为重点整治对象，首批已处置违规笔记27.9万篇，处罚违规账号16.8万个。小红书将从两个方面进行治理，一是取消对私立医美机构的专业认证，专业认证仅对公立三甲医院及三甲医院医美科医生开放；二是对普通用户生产的医美笔记进行回查清理，并对涉嫌营销导流、违规医美的内容和帐号进行下架、封号、降级处理。据介绍。今天起，小红书将分批次取消包括医美机构、医美平台和医美服务商等在内的共计216家私立机构的认证。同时还将持续引入三甲医院和三甲医院医美科医生入驻。

医美相关上市公司重要公告：（1）华东医药：2月6日，公司宣布全资子公司Sinclair收购能量源型医美器械公司Viora100%股权，本次交易是2021年公司收购西班牙HighTech股权后在医美能量源设备领域的又一次全球化战略性布局。（2）复星医药：上海复星医药控股子公司沈阳红旗制药有限公司自主研发的环丝氨酸胶囊用于一线抗结核药治疗效果不佳的活动性肺结核和肺外结核（包括肾结核）的治疗获国家药品监督管理局药品注册申请审评受理。

投资建议与投资标的

针对医美品类，小红书近期启动了新一轮虚假种草治理，截至2月17日，小红书首批已处置处罚违规账号16.8万个，违规笔记27.9万篇，包括不限于涉及违规医美项目、医美机构、整形外科医生、医美产品等所有医美营销内容。我们认为，从整治方向来看，重心仍在打击非法医美、推动行业健康有序发展，并在消费端引导理性的医美消费观念，减轻“容貌焦虑”对年轻消费者的影响。

我们认为，从中长期维度，加强监管有利于行业健康有序发展，也利好头部、正规的医美机构和上游原料企业，更利好已经上市的公司（未来医美服务相关公司A股IPO预计会面临更大挑战）。建议关注历史盈利能力和研发拿证能力俱佳的上游环节企业，包括爱美客(300896，买入)、华熙生物(688363，未评级)、昊海生科(688366，未评级)等。

风险提示：竞争加剧，新产品推出不及预期，行业政策变化等。