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2022年05月17日发布

行业整体经营情况

1）2021年机械设备行业实现营业收入18373.08亿元，同比+17.91%；归母净利润为1134.99亿元，同比+9.93%。2）2022Q1机械设备行业实现营业收入3832.37亿元，同比-2.60%；归母净利润为243.48亿元，同比-20.52%。3）2022Q1各二级子板块盈利能力出现分化，其中专用设备板块盈利能力提升，其他板块均有所下降。

基金持仓情况

行业配置方面，基金（基金和基金管理公司）减持机械设备股。2022Q1基金持有机械设备股票数量由2021Q4的422支大幅减少至235支，持股市值由2021Q4的2126.97亿元减少至823.91亿元。行业持仓集中度有所下滑。截至2022Q1，基金持有的机械前十大重仓股持股总市值合计约329亿元，占机械设备行业持股总市值的35.51%，较2021Q3下降7.38个百分点

行业表现及估值

今年以来，机械设备板块跑输大盘0.07个百分点，年初以来5个子板块均呈现不同程度下跌。估值方面，截至5月16日，行业TTM市盈率为23倍，相对沪深300的估值溢价率为113%。

行业投资策略

工程机械方面，据中国工程机械工业协会的数据，2022年4月销售各类挖掘机24534台，同比下降47.3%；其中国内销售16032台，同比下降61%；出口8502台，同比增长55.2%。2022年1-4月，共销售挖掘机101709台，同比下降41.4%。我们认为，此前政策面曾多次强调全面加强基础设施建设，随着各地疫情控制逐步常态化、重大项目陆续开工，二季度工程机械销售数据有望出现明显收窄。在此预期下，建议重点关注工程机械龙头三一重工（600031）、中联重科（000157），以及核心零部件生产商恒立液压（601100）。

光伏设备方面，两会政府工作报告对碳达峰表述由2021年“扎实做好”转变为“有序推进”，提出能耗强度目标在“十四五”规划期内统筹考核，并留有适当弹性，新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制。这将有效缓解能耗双控对我国经济增长的制约，加速清洁能源代替传统能源转型，建议关注捷佳伟创（300724）、帝尔激光（300776）。

风险提示：疫情全球蔓延风险；宏观经济增速低于预期；原材料价格波动风险；全球贸易摩擦风险。