理工酷

2022年05月16日发布

行业核心观点：

在“稳增长”的宏观背景下，当前房地产行业基本面持续驻底，边际改善政策持续，预计后续仍有较多利好政策值得期待，继续看好房地产板块的市场表现。建议关注（1）基本面表现较好的物业管理公司；（2）具有央企/国企背景的财务稳健型优质房企；（3）拥有优质持有型物业或转型类企业，或有效形成“开发类+”的良性资金循环的房企。

投资要点：

上周行情回顾：上周申万一级行业房地产指数上涨3.91%，沪深300指数上涨2.04%，房地产板块表现强于大盘。2022年以来房地产行业下跌3.42%，沪深300指数下跌19.27%，相对收益显着。

重点政策要闻：（1）央行、银保监会发文：首套房商贷利率较LPR下调20个基点，各派出机构按照“因城施策”的原则，自主确定辖区内各城市首套和二套住房商业性个人住房贷款利率加点下限；（2）财政部宣布2022年中央财政将补助224.1亿元用于租赁住房保障、307亿元用于老旧小区改造、100亿元用于棚户区改造；（3）人民银行公布4月金融数据和社会融资统计数据。新增人民币贷款出现超季节性下跌，反映出近期疫情对实体经济的影响显现。数据显示，4月份人民币贷款增加6454亿元，仅相当于3月的两成，同比少增8231亿元；社会融资规模增量为9102亿元，比上年同期少9468亿元，本月居民部门新增人民币贷款再度出现负增长；（4）苏州、德州、合肥、东莞、三明等地放松限售；（5）扬州、吉林、江门、景德镇、泉州、钦州、金华、洛阳、常州等地调整部分公积金贷款政策，包含下调首付比例及提升贷款额度。

行业基本面情况：销售、土地市场表现仍然较弱。5月2日-5月8日，30大中城市商品房销售四周滚动同比下滑53.32%，其中一线下跌58.77%，二线下滑52.31%，三线下滑51.04%；百城住宅类土地供应建面四周滚动同比下降67.9%，年初至今累计同比下降57.36%；百城住宅类土地成交建面同比下滑59.3%，年初至今累计同比下降58.59%；百城住宅类土地溢价率为1%。上周苏州完成2022年第一批集中供地，溢价率上升，无土地流拍，拿地企业均为央国企。

重点公司动态：多数房地产开发类企业公布4月销售数据，整体表现较差，越秀地产相对表现凸出，4月销售金额同比增长约61%；广州市政府与万科签署战略合作框架协议；越秀地产将联合杭州地铁打造杭州勾庄车辆段TOD项目，为越秀在杭州的首个TOD项目，开启越秀TOD全国化战略布局。

风险因素：政策力度不及预期、行业基本面持续快速下行、信用风险超预期等。