理工酷

2022年01月18日发布

核心观点:

市场行情回顾：上周机械设备指数上涨6.31%，沪深300指数下跌14.27%，创业板指下跌1.36%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第12位。剔除负值后，机械行业估值水平25.8（整体法）。

周关注：12月制造业PMI小幅回升,挖机销量降幅收窄

12月制造业PMI指数为50.3，较11月回升0.2个百分点，继11月之后连续两个月位于荣枯线之上。

机器人及机床行业2021年全年产量高增长，12月增速边际仍放缓。12月机器人产量35175台，同比增长15.1%，1-12月机器人产量为36.3万台，同比增长44.9%；12月金属切削机床产量6万台，同比增长5.8%，1-12月常产量达到60万台，同比增长29.2%。长期来看，我国机器人产业仍处于成长期，十四五期间预计年均增速仍将超过20%，投资建议专注本体及核心零部件进口替代基于；我国机床行业大而不强且分散，未来在制造强国及补链强链下，数控化率有望提升，集中度有望提升，中高端国产化率有望提升。短期来看，受制造业投资小周期的影响，机器人及机床等通用自动化相关行业自2021年三季度起边际转弱，按照历史规律，制造业投资存在3-4年小周期，1-2年增速边际向上，1-2年增速边际向下。

12月挖机销量降幅收窄。中国工程机械工业协会公布了2021年12月挖掘机销量数据。2021年12月纳入统计的25家主机制造企业挖掘机共计销售24038台，同比下降23.76%；其中国内市场销量15423台，同比下降43.54%；出口销量8615台，同比增长104.58%。2021年1-12月挖掘机累计销量34.27万台，同比增长4.63%；国内销量累计达27.43万台，同比下降6.32%；吨位结构方面，12月大挖销量2105台、中挖销量3820台、小挖销量9498台，分别同比下降40.15%、48.73%、41.91%，分别环比增长11.91%、14.82%、7.86%；1-12月大挖累计销量3.35万台，同比下降12.77%；中挖累计销量7.78万台，同比增长0.72%；小挖累计销量16.29万台，同比下降7.99%。

投资建议：继续长期看好符合时代大趋势如新能源、硬科技、专精特新等方向的投资机会，具体包括锂电设备、光伏设备、节能减排装备、机器人自动化等。受益标的方面，锂电设备领域先导智能，杭可科技、利元亨、联赢激光等；光伏设备领域晶盛机电、迈为股份、捷佳伟创、帝尔激光、奥特维、天宜上佳等；机器人自动化埃斯顿、博众精工、科瑞技术等；专精特新领域新锐股份等。

风险提示：新冠肺炎疫情反复；政策推进程度不及预期；制造业投资下行。