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概述
2022年01月12日发布
本周观点
本周报喜鸟公告非公开发行完成,本次非公开发行共2.42亿股、锁价3.02元、募集7.3亿元,大股东全额认购,锁定3年,用于数字化转型、研发中心扩建和补流。发行后,实控人持股从25.8%提升至38.09%,大股东从10.35%提升至25.20%。目前时点,我们重点推荐报喜鸟、牧高笛、百隆东方:
(1)具备外延开店空间的标的,报喜鸟:1)主品牌通过打造运动西服、拓宽应用场景,在中部地区加大开店力度,保持15%以上增速、高于行业增长;2)HAZZYS:在高平效基础上,品牌仍有外延开店空间;此外,品牌尚有鞋、包、高尔夫系列等扩品类逻辑,未来有望保持25%以上增长;3)宝鸟有望保持10%以上增长,并随着合肥工厂投产迎来净利率改善;4)小品牌中乐飞叶、恺米切有望保持35%以上增长并逐步贡献盈利。
(2)高景气度赛道标的,牧高笛:1)外销订单充足,未来有望稳健增长;2)内销业务受益疫情叠加双减政策带动露营需求火爆。中长期来看,未来内销收入占比有望过半、叠加净利率改善至15%+。
(3)业绩有望超预期品种,百隆东方:我们分析11月百隆越南工厂的产能利用率已恢复至90%、考虑公司棉价上涨情况下的提价能力,全年业绩有超预期可能。百隆的国内工厂主要在宁波余姚和镇海、江苏淮安、山东邹城、河北等地(共70万锭),并且宁波工厂的订单可以转到其他地区,我们分析,此次北仑疫情对百隆东方影响不大。
行情回顾:跑赢上证综指2.48PCT
本周,上证综指下跌1.65%,创业板指下跌6.80%,SW纺织服装板块上涨0.83%,跑赢上证综指2.48PCT、跑赢创业板指7.63PCT。其中,SW纺织制造上涨2.64%、SW服装家纺下跌0.02%。目前,SW纺织服装行业PE为19.81。本周,家纺表现最好,涨幅为5.22%;户外及运动表现最差,跌幅为3.76%。
行情数据追踪:中国棉花价格指数上涨1.02%
截至1月7日,中国棉花328指数为22333元/吨,本周上涨1.02%;中国进口棉价格指数(1%关税)为20435元/吨,本周上涨0.45%。截至1月6日,CotlookA指数(1%关税)收盘价为20071元/吨、本周上涨2.70%。整体来看,本周内外棉价差为1898元/吨,较上周末增大163元/吨。截至12月16日,澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数为1358澳分/公斤、折合人民币62159元/吨(1澳元=4.5773元人民币),较12月9日的1360澳分/公斤下跌0.15%。
行业新闻
耐克起诉Lululemon专利侵权,寻求3倍赔偿;男性运动品牌OMG获数千万融资;申洲国际因疫情原因停产,耐克、阿迪等品牌或再陷缺货危机。
风险提示
疫情二次爆发;原材料波动风险;系统性风险。
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