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2021年11月28日发布

投资要点

本周板块表现:本周（11月22日-11月26日，下同）市场综合指数震荡收涨，上证综指报收3,564.09，本周上涨0.10%，深证成指本周上涨0.17%，化工板块（申万）上涨1.49%。

本周化工个股表现：本周化工板块宽幅上行，表现强于大市。涨幅居前的个股有润阳科技、晨光新材、壹石通、ST红太阳、晨化股份、金瑞矿业、华恒生物、丰元股份、兴业股份、本立科技等。本周润阳科技大涨32.59%，领涨化工板块，公司拥有IXPE系列产品产能7925万平方米/年，在建5400万平方米/年。自11月18日晨光新材公告拟建“年产2.3万吨特种有机硅材料项目”后股价持续上行，本周累计上涨32.29%。11月25日，丰元股份公告子公司丰元锂能与鹏辉能源签订8亿元采购合同，拟建设年产7.5万吨锂离子电池正极材料项目，受消息提振，本周丰元股份大涨23.11%

本周原油市场动态：本周美国率先释放原油储备，叠加欧洲新冠病毒病例激增，影响石油市场气氛，本周国际油价继续大幅下跌。本周ICE布油报收72.72美元/桶（环比-7.82%）；WTI原油报收68.15美元/桶（环比-10.26%）。

重点化工品跟踪：本周我们关注的化工品涨幅居前的有液氯(+67.15%)、丙烯酸(+5.60%)、甲醇(+5.19%)、固体烧碱(+4.14%)、丙烯酸丁酯(+2.74%)。本周液氯下游厂商考虑到临近冬奥开幕和12月雾霾防范等不可抗力因素，多有冲量计划，整体装置负荷提升，本周液氯价格宽幅上涨。本周丙烯酸部分装置停工，货源紧张，价格宽幅上行。本周因新疆地区公共卫生事件影响，固体烧碱运输费用增加，叠加下游市场需求转好，本周固体烧碱价格重心上探。

化工投资主线：（1）自2020年Q2化工景气拐点向上，在2021年Q2得到持续验证，随着2021年三季报批露进入兑现期。我们建议逐步布局2022年投资，重点关注十四五有持续扩产能力的行业龙头，以量补价，同时寻找第二成长曲线的优质公司，以及预期有望改善的行业，如轮胎产业链。（2）关注高端制造，高科技产业配套材料，包括新能源材料、生物合成、电子材料、可降解、尾气处理、碳纤维等。10月25日我们发布了《磷酸铁锂深度：大宗商品化，群雄逐鹿，一体化成本为王》。

投资建议：推荐万华化学、中国化学、卫星石化、广信股份、昊华科技、万润股份、龙佰集团、华鲁恒升、合盛硅业、云天化、滨化股份、三友化工。

风险提示：原油供给大幅波动；贸易战形势恶化；汇率大幅波动的风险。