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2021年11月29日发布

本周核心观点：本周电子行业指数下跌0.25%，349只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的221只，周涨幅在3个点以上的130只，周涨幅在5个点以上的85只，周涨幅在10个点以上的36只，全周下跌的标的120只，周跌幅在3个点以上的59只，周跌幅在5个点以上的30只。

本周后半周，由于国科微、新华三等公司被美商务部列入军事最终用户实体名单所造成的情绪影响，电子板块有所调整，但正如我们过去周报中一直强调，中美贸易摩擦，特别是半导体等高精尖领域的对抗，将偏向常态化，此类事件对个股及整体板块的影响更多是短期的情绪冲击，对基本面的影响需要更为理性的持续跟踪观察。

新型新冠变异后，多个国家出现叫停国际航班的举措，但是从世卫发言情况来看，目前并没有仓促实施相关全面封闭限制的必要。目前主要停航的是指向非洲几个出现病毒变种的国家，这些方向并不会对全球科技制造业造成大的影响，短期尚无需恐慌，后续疫情的发展仍需观察。加之国内较强的防疫力度，以及上一轮新冠疫情中率先恢复的韧性，维持电子行业“看好”评级。

汽车电子化和智能化的提升，明确带动了PCB和FPC单车价值量的提升，据估算，新能源乘用车的单车PCB用量约为2-3平米，且未来有进一步提升的空间，对于车载PCB而言，量大价低的产品和高可靠性（高价值量）的产品需求并存，如仪表盘、车用音响等系统中，较多使用层数较低的普通硬板，而在引擎室等高温环境中，则需要考虑所用PCB板的高温可靠性以及散热能力，在高频高速传输的场景中，则需要使用高频高速PCB板，因此，任何技术实力的PCB企业均具备参与可能性，但考虑到汽车领域对供应商认证壁垒较高、周期较长的特点，建议关注当前已经切入主机厂及Tier1供应商的企业，如四会富仕、博敏电子、世运电路、东山精密等。

在Facebook更名Meta的刺激下，市场对元宇宙的关注度快速提升，但当前市场的关注度更多停留在内容端和器件端，而忽略了设备环节，其实，只有在品牌厂商真正开始加大相关产线设备投入的时候，才较为明确的表明元宇宙入口VR/AR眼镜的需求处于提升阶段，可以说，设备环节的订单情况是研判元宇宙推进进度的重要指标，建议关注博众精工。

行业聚焦：集微网消息，自11月以来，华为已开始批量生产其下一代可折叠智能手机。这款手机将与三星的GalaxyZFlip3竞争，预计价格会更低。据DIGITIMESResearch预测，到2025年，全球可折叠智能手机的出货量将超过1亿部，到2026年将超过1.5亿部。

市场研究机构YoleDéveloppement（Yole）最新研究报告指出，随着全球制定“碳达峰、碳中和”目标，带来更多绿色能源发电、绿色汽车、充电桩、储能等需求，全球功率半导体器件市场将从2020年达175亿美元增长至2026年的262亿美元，年均复合增长率达6.9%。

根据CINNOResearch月度面板厂投产调研数据显示，2021年10月，国内液晶面板厂平均稼动率为90.7%，相比9月份反弹增长2.4个百分点。

本周重点推荐个股及逻辑：我们的重点股票池标的包括：蓝思科技、康强电子、欣旺达、兴森科技、闻泰科技、德赛电池、光弘科技

风险提示：(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。