理工酷

2022年04月25日发布

主要观点

造纸：

本周造纸板块持续下行。纸浆方面，阔叶浆价格再度有小幅提高，针叶浆持续走高。废纸方面，随着四川、辽宁、江苏等地疫情得以控制，部分地区解除重点观察区域，废纸回收价格有所下降。其他纸品价格方面表现平稳。建议关注：华泰股份、太阳纸业、稳健医疗。

家居：

本周家居板块整体略有下降。 3月数据显示地产形势依旧低迷，住宅销售面积同比下降13.8%。考虑疫情以及政策影响的滞后性，家居行业需求延后， 待长期估值修复， 行业龙头进入配置价值区间。建议关注：顾家家居、欧派家居。

电子烟：

本月我国电子烟政策密集出台，自4月8日正式国标发布后，生产许可证、批发和零售许可证等指导文件同时出台，截至4月22日全国电子烟零售许可证已规划26859张，全面监管框架基本确立。在口味限制及相关渠道监管背景下，行业竞争回归产品属性。 建议关注： 劲嘉股份。

其他轻工：

功能性遮阳公司玉马遮阳于4月21日晚发布2021年度业绩报告， 2021年公司实现营收约5.2亿元，同比增长35.16%，净利润约1.4亿元，同比增长29.87%。目前，公司智能仓储车间实现车间高度科技化、自动化，是亚洲遮阳行业最大的面料存储立体库。公司将紧抓建筑节能与绿色建筑领域行业发展趋势，继续专注功能性遮阳产品领域的研发与创新。 建议关注：玉马遮阳

纺织服装：

本周板块指数表现较好，当前阶段，我们认为板块出现结构性配置机会：一、在疫情有望尽快得到控制的预期之下，部分与经济复苏具备相关性的个股、以及高景气的运动服饰赛道，或优先受益，建议关注奥康国际、安踏体育、李宁、特步国际；二、出口制造业受益外部市场需求平稳、叠加汇率波动预期，有望在中期呈现配置价值。 建议关注： 华利集团、申洲国际。

本周市场表现：

本周中信轻工制造行业指数较上周下跌4.52%，板块整体跑输沪深300指数0.33个百分点；本周中信纺织服装行业指数较上周上涨4.93%，板块整体跑赢沪深300指数9.12个百分点。沪深300下跌4.19%，上证综指下跌3.87%，深圳成指下跌5.12%，创业板指下跌6.66%。在30个中信一级行业中，轻工制造排名第15，纺织服装排名第1。本周中信轻工制造各二级行业中，造纸下跌 5.25%，包装印刷下跌5.05%，家居下跌4.27%，文娱轻工下跌2.83%，其他轻工下跌2.16%；本周纺织服装各二级行业中，纺织制造上涨4.14%，品牌服饰上涨5.62%。

投资建议

造纸板块建议关注华泰股份、太阳纸业、稳健医疗，家居板块建议关注欧派家居、顾家家居，其他轻工建议关注玉马遮阳， 电子烟建议关注劲嘉股份， 纺织服装建议关注奥康国际、安踏体育、李宁、特步国际、 华利集团、申洲国际。

风险提示

政策风险、原材料价格波动风险、下游需求不振风险、产能不达预期风险、公共卫生事件风险