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2021年11月15日发布

主要观点：

本周有色金属跑赢大盘，涨幅为4.0%。涨幅前三是非金属新材料、黄金以及其他稀有小金属板块，分别为6.1%、5.5%和5.4%。

基本金属

基本金属本周期现市场整体偏强运行。期货市场：LME铜、铝、锌、铅、镍、锡较上周同期涨跌幅分别为2.5%、5.6%、1.4%、0.2%、0.9%、2.6%。国内现货市场基本金属价格表现偏强，除铅铅价格不变外，其它基本金属价格出现不同程度上涨，铜、铝、锌、铅、镍、锡涨跌幅分别为1.4%、4.1%、1.5%、0.0%、1.5%、3.1%。周内煤炭日产量高增，电力供应紧张局面得到缓解，下游开工整体有所好转，铜：本周铜价震荡运行。周内原料供应趋于稳定，电解铜生产在限电政策影响减弱下有所恢复。需求方面，市场消费仍存韧性，限电影响逐步减弱，加工企业开工率有望反弹。库存方面，截止本周五，SHFE铜库存约为3.8万吨，较上周同期上涨1.5%。国内降低库存对价格形成有力支撑，铜价将延续区间震荡。铝：本周国内铝价有所上涨。供给端，环保限产影响持续叠加冬奥会将至，电解铝供应受限预期不减。需求端，限电限产政策影响有所减弱提振下游消费，前期受压制的订单得到释放，下游铝加工企业开工率止跌回升。截止本周五，SHFE铝库存为30.8万吨，较上周同期上升0.3%。铝供应偏紧局面不改，限电缓解后市场消费有望回暖，预计铝价维持高位运行。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、云铝股份、神火股份、南山铝业。

新能源金属

本周新能源金属价格表现分化。钴：本周钴价延续涨势，截至本周五，长江现货钴价为42.8万元/吨，较上周上涨2.6%。钴盐价格整体与上涨基本持平，硫酸钴价为8.9万元/吨，四氧化三钴价格为32.6万元/吨。近期电解钴生产成本高企，生产商维持低开工率水平，供给持续偏紧。市场需求增长不及预期，国内下游厂商仍以刚需采购为主，钴价以维稳为主。锂：本周锂盐市场维稳运行，锂盐价格涨势维持不变。截止周五，碳酸锂价格为19.8万元/吨，较上周持平；氢氧化锂价格为19.0万元/吨，与上周基本持平。本周锂盐市场行情继续向好，终端市场需求强劲，主流正极材料生产厂家开工率稳定，原料囤货情绪增加。目前国内锂资源供应紧张局面不改，供需持续偏紧支撑锂价高位运行。建议重点关注：钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业；拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业；盐湖锂相关标的：盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源；锂云母相关标的：永兴材料、江电特机；锂辉石相关标的：川能动力。

贵金属

本周贵金属整体震荡偏强运行。黄金：本周黄金价格稳步上升，截至本周五，COMEX黄金价格为1867.7美元/盎司，较上周上涨2.6%；伦敦现货黄金为1860.6美元/盎司，上涨3.3%。白银：COMEX白银价格为25.4美元/盎司，较上周上涨4.81%；伦敦现货白银价格为25.0美元/盎司，下跌4.8%。周内美国公布的10月CPI数据显示，10月美国CPI同比涨幅达6.2%，超市场整体预期，高通胀影响持续增强通胀对冲工具黄金的吸引力。目前通胀冲高影响市场对美国加息提前的预期，预计黄金将维持震荡态势。建议关注：赤峰黄金、银泰黄金、盛达资源。

风险提示

需求不及预期；上游矿山超预期供给；政策变动风险。