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2022年04月19日发布

板块季报业绩高速增长，提振行业信心。1）恩捷股份：2022 年 Q1归母净利预计实现 8.65 亿-9.5 亿元，同比增长 100%-119%；2）当升科技：2022 年 Q1 归母净利预计实现 3.5 亿-4 亿元，同比增长178.4%-221.9%；3）璞泰来：2022 年 Q1 实现营业收入 31.3 亿元，同比增长 80%，归母净利 6.36 亿元，同比增长 90.28%； 4） 科达利：2022 年 Q1 归母净利预计实现 1.68 亿-1.78 亿元，同比增长92%-103.43%。部分公司公布的 1 季度业绩及业绩预告，呈现高速增长，侧面验证行业高景气度。

新能源汽车国内外需求仍然强劲， 国内 3 月销量增速超 110%。 2022年 3 月我国新能源汽车产量为 46.5 万辆，同比增长 114.80%；销量为48.4 万辆，环比增长 43.9%，同比增长 114.1%。新能源汽车加速渗透，单月的渗透率达 21.6%，较 2021 年提升了 8 个 pct。国内方面，比亚迪销量 104878 辆，同比增长 333%，小鹏汽车 3 月交付 15414 辆，环比增长 148%，同比增长 202%，理想汽车交付 11034 辆，同比增长 125.2%，蔚来 3 月份交付 9985 辆，同比增长 37.6%。此外比亚迪公告：自 2022年 3 月起停止燃油汽车的整车生产，未来在汽车板块将专注于纯电动和插电式混合动力汽车业务，保障新能源汽车销量的高增长。国外方面，欧洲市场 3 月销量同样表现亮眼，法国注册量为 3.15 万辆，同比增长7%，环比增长 36%；德国注册量为 6.18 万辆，同比下降 5.97%，环比增长 24%；英国注册量为 6.7 万辆，同比增长 70%，环比增长 344%。

消费者对终端车厂提价有容忍度，价格传导不影响需求。在上游资源大幅上涨的过程中，今年开始逐步传导到下游，特斯拉 Model3 高性能版本在 3 月提价 2 次，累计涨价 2.8 万元，比亚迪纯电涨价 6000 元，插电混涨价 3000 元， 小鹏汽车在 3 月 18 日全系车涨价 1 万元， 五菱宏光 mini3 月 24 号涨价 4000 元等。根据乘联会调研发现，本月初消费者对于新能源汽车的需求强劲，受涨价影响较小。根据比亚迪官方消息，截至 4 月 14 日新款汉家族累计订单量达到 10 万辆。

重点关注：宁德时代、亿纬锂能、中科电气、光华科技。

风险提示：宏观环境变化， 上游资源大幅涨价导致价格传导到下游，新能源汽车销量不及预期